> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂期货早报总结 - 2026年5月20日 ## 核心内容概览 本报告为碳酸锂期货的每日分析，涵盖供需基本面、成本变化、基差走势、盘面情况及主力持仓等关键信息。整体来看，碳酸锂市场处于供需紧平衡状态，成本端变化较小，但库存变化和主力持仓情况对价格走势产生重要影响。 --- ## 一、基本面分析 ### 1. 供给端 - **产量**：2026年4月碳酸锂产量为110030实物吨，预计下月产量为113780实物吨，环比增长3.41%。 - **进口量**：2026年4月碳酸锂进口量为30000实物吨，预计下月进口量保持不变。 - **锂矿供应**： - 锂辉石精矿成本为186773元/吨，环比下降1.04%，生产利润为2218元/吨，盈利。 - 锂云母精矿成本为175000元/吨，环比下降0.71%，生产利润为9848元/吨，盈利。 - 盐湖生产成本为33291元/吨，显著低于矿石端，盈利空间充足。 - 回收端成本普遍高于矿石端，生产所得为负，排产积极性较低。 ### 2. 需求端 - 预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。 - **磷酸铁锂**： - 样本企业库存为134490吨，环比增加1.23%。 - **三元材料**： - 样本企业库存为19912吨，环比增加2.07%。 - **新能源车**： - 产量和销量增长明显，渗透率上升，经销商库存指数有所改善。 --- ## 二、基差与库存数据 ### 1. 基差 - 2026年5月19日，电池级碳酸锂现货价为186500元/吨，09合约基差为2100元/吨，现货升水期货。 - **总库存**：101418吨，环比减少1.22%，低于历史同期平均水平。 - **库存结构**： - 冶炼厂库存：19091吨，环比增加1.57%。 - 下游库存：37147吨，环比减少8.43%。 - 其他库存：45180吨，环比增加4.32%。 ### 2. 盘面走势 - MA20向上，09合约期价收于MA20下方。 - 主力合约净空，空增。 --- ## 三、价格走势与成本变化 ### 1. 价格走势 - 电池级碳酸锂现货价为186500元/吨，环比下降2.61%。 - 工业级碳酸锂现货价为182500元/吨，环比下降2.67%。 - 其他相关材料价格略有波动，如六氟磷酸锂、氢氧化锂等。 ### 2. 成本变化 - 外购锂辉石精矿成本下降，生产利润显著增长。 - 外购锂云母成本下降，生产利润有所提升。 - 盐湖成本显著低于矿石成本，盈利空间充足。 - 回收成本较高，生产利润为负。 --- ## 四、主要观点与逻辑 ### 1. 主要观点 - **利多因素**： - 锂云母厂家停减产计划。 - 从智利进口碳酸锂量环比下行。 - **利空因素**： - 矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限。 ### 2. 主要逻辑 - 在供需紧平衡的背景下，市场情绪震荡较大，影响价格走势。 - 供需结构的变化是影响价格的关键因素，供给端的高位与需求端的强化形成博弈。 --- ## 五、风险点 - **主要风险**： - 停减产/检修计划的冲击。 - 产业出清启动时间点的不确定性。 --- ## 六、供需平衡表（锂矿石） - **锂矿供应**： - 2026年4月锂辉石产量为7300吨，锂云母产量为14000吨，盐湖产量为11200吨，回收量为79888.78吨，总产量为11000吨。 - **锂矿需求**： - 2026年4月锂矿需求为-99190吨，供需平衡为-99190吨。 --- ## 七、供需平衡表（碳酸锂） - **碳酸锂月度产量**： - 电池级：40000吨。 - 工业级：30000吨。 - 合计：70000吨。 - **碳酸锂进口**： - 2026年4月进口量为29973.92吨，预计下月进口量为30000吨。 --- ## 八、其他相关数据 - **新能源车**： - 产量和销量增长显著，渗透率上升。 - 经销商库存预警指数和库存指数有所改善。 - **锂矿自给率**： - 锂辉石自给率保持在10%左右，锂云母自给率较高。 --- ## 九、图表分析 ### 1. 锂矿价格走势 - 锂矿（6%CIF）价格在2026年4月为4500美元/吨，较历史同期有所波动。 - 进口量方面，澳大利亚进口量有所下降，其他进口量保持稳定。 ### 2. 碳酸锂产量与库存走势 - 碳酸锂产量在2026年4月为110030吨，预计下月产量为113780吨。 - 库存结构显示，冶炼厂和下游库存变化较小，其他库存有所增长。 --- ## 十、结论 碳酸锂市场在2026年5月20日表现出供需紧平衡的特点，成本端略有下降，但供给端仍保持高位，需求端有所强化。基差为正，现货升水期货，库存总体下降，但结构上仍存在一定波动。主力合约净空，空增，表明市场情绪偏空。整体来看，市场在成本和供需的博弈中呈现震荡走势，需关注后续的供给变化和需求强化情况。