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碳酸锂期货早报总结（2026年3月20日）

核心内容

一、供给端分析

• 碳酸锂产量：2026年2月碳酸锂产量为83090实物吨，预测3月产量为106390实物吨，环比增长28.04%。
• 进口量：2月碳酸锂进口量为21800实物吨，预测3月进口量为26000实物吨，环比增长19.27%。
• 锂矿成本：
  • 锂辉石精矿成本为154180元/吨，日环比持平，生产利润为-250元/吨，亏损。
  • 锂云母成本为145659元/吨，日环比持平，生产利润为6289元/吨，盈利。
  • 盐湖端季度现金生产成本为32231元/吨，显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力强。
  • 回收端成本普遍高于矿石端，生产所得为负，排产积极性较低。

二、需求端分析

• 磷酸铁锂样本企业库存：上周库存为105780吨，环比增加5.22%，高于历史同期水平。
• 三元材料样本企业库存：上周库存为18019吨，环比增加1.17%。
• 新能源车需求：
  • 2月动力电池总装车量为26300 GWh，环比下降15700 GWh。
  • 2月新能源车产量为1041000辆，环比下降677000辆。
  • 2月新能源车销量为76.5万辆，环比下降18万辆。
  • 2月新能源车经销商库存预警指数为56.2，环比下降3.2。

三、市场表现

• 期货收盘价：05合约期价为142600元/吨，较前值下跌7520元/吨，跌幅5.01%。
• 基差：03月19日电池级碳酸锂现货价为152500元/吨，05合约基差为9900元/吨，现货升水期货。
• 主力合约走势：MA20向下，05合约期价收于MA20下方，偏空。
• 主力持仓：主力净空，空减，偏空。

四、主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：供需处于紧平衡状态，消息面引发的情绪震荡影响市场走势。
• 主要风险点：
  • 停减产/检修计划冲击市场。
  • 产业出清启动时间点不确定，可能影响供需结构。

主要观点

利多因素

• 锂云母厂家停减产计划，供应压力减小。
• 从智利进口碳酸锂量环比下行，减少市场供应。

利空因素

• 矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限。
• 需求端表现偏弱，市场情绪趋于谨慎。

关键信息

价格与成本

• 电池级碳酸锂现货价：152500元/吨，环比下跌3000元/吨。
• 工业级碳酸锂现货价：149500元/吨，环比下跌3000元/吨。
• 六氟磷酸锂现货价：110000元/吨，环比下跌2500元/吨。
• 氢氧化锂价格：
  • 微粉氢氧化锂：152000元/吨，环比下跌2500元/吨。
  • 粗颗粒氢氧化锂：150850元/吨，环比上涨500元/吨。

库存变化

• 总体库存：98959吨，环比减少0.41%，低于历史同期平均水平。
• 冶炼厂库存：16292吨，环比减少6.78%。
• 下游库存：45647吨，环比增加4.32%，高于历史同期平均水平。
• 其他库存：37020吨，环比减少2.93%，低于历史同期平均水平。

供需平衡

• 碳酸锂供需平衡：-6821万吨，环比恶化153.29%。
• 氢氧化锂供需平衡：-1412万吨，环比恶化3.75%。
• 三元前驱体供需平衡：-7760实物吨，环比下降15.77%。
• 磷酸铁锂供需平衡：-48400实物吨，环比下降7.31%。

结论

整体来看，碳酸锂市场在供需紧平衡下呈现震荡走势。供给端维持高位，需求端有所减弱，导致库存压力增加，同时成本端表现分化，锂云母盈利，而矿石和回收端亏损。主力合约走势偏空，市场情绪较为谨慎。未来需关注锂云母厂家是否继续减产、矿石/盐湖端供给变化以及新能源车需求恢复情况。