20250820-浙商证券-中通快递-W-02057.HK-中通快递2025半年报点评_25Q2快递收入同比+11_反内卷下H2业绩有望修复_4页_494kb

根据2025年8月20日发布的中通快递-W（02057）公司点评报告，以下是总结：

该报告显示，中通快递在2025年上半年实现营业收入227.2亿元，同比增长9.8%。在调整后净利润方面同比增长14.3%的下滑，但调整后为43.1亿元。在2025年二季度单季度，虽然快递业务收入同比增长11%，但净利润则同比下滑了26.8%。此外该季度的经营性现金流也有所下滑。

2025年二季度，中通快递完成快递量98.5亿件，同比增长16.5%，市场份额保持在19.5%。散件业务增长超过50%，贡献了整体利润提升的动力。公司进一步下调了全年业务量预计区间，从388亿件至401亿件，年增长率维持在14%到18%之间，力争在行业中保持增速优势。

尽管2025上半年核心单票收入小幅下滑，但公司通过成本控制策略，活跃催生利润提升；并预计受行政反“内卷”及相关价格政策影响，快递价格在下半年有望修复，进一步提升业绩。分析师维持“增持”评级，预期2025至2027年调整后净利润分别为89.6亿、100.7亿、118.3亿元，对应13.4~10.0倍PE。同时提醒了经济下行、竞争加剧等风险。

综上，中通快递在上半年受到行业激烈竞争影响，业绩受到一定的压力，但在业务结构和价格修复的预期下，下半年有望改善。