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航运日报总结（2026年2月11日）

核心内容概述

本报告为银河期货大宗商品研究所研究员贾瑞林发布的航运日报，主要分析集装箱航运市场，尤其是欧线运价及期货合约走势，同时涵盖燃油成本、行业资讯及交易策略建议。

一、集装箱航运市场分析

1. 集运指数（欧线）期货盘面

• 整体趋势：EC2604合约收盘价下跌，市场情绪偏弱，EC2612合约小幅上涨，但成交量大幅减少。
• 月差结构：
  • EC04-EC06：价差-323，跌2.3点
  • EC04-EC08：价差-403，跌5.8点
  • EC06-EC10：价差396，涨7.1点
  • EC10-EC12：价差-290，跌20.9点

2. 集装箱运价（周）

• 运价表现：欧线运价整体下跌，美西线略有上涨，但多数航线运价同比大幅下降，市场面临较大压力。
• 燃油成本：
  • WTI原油近月：64.07美元/桶，环比-0.48%，同比-10.78%
  • 布伦特原油近月：68.41美元/桶，环比-0.13%，同比-9.2%

二、市场逻辑分析

1. 现货运价

• MSK：3月第一周报价沿用，涨价预期松动。
• HPL：2月线上降至1835，3月宣涨3100。
• OA：3月上半月基本宣涨至3000美金/FEU以上。
• COSCO & CMA：3月宣涨3100美金。
• YML & ONE：2月线下2000附近。
• MSC：2月上半月降至2140，3月上半月宣涨3000美金/FEU。

2. 基本面分析

• 需求端：货量逐步筑顶回落。
• 供给端：运力部署变化不大，3月第一周运力较少，随后有所回升。
• 季节性因素：2-4月为传统淡季，运价预期偏低。
• 政策影响：4月1日起取消出口退税政策，市场有抢运预期，但实际执行力度不足。
• 地缘风险：伊朗局势未解除，预计上半年欧线复航难度较大。

三、交易策略推荐

1. 单边策略

• 建议：观望为主，不宜盲目追涨。
• 理由：3月马士基运价沿用为主，4月淡季预期不高，地缘风险仍在。

2. 套利策略

• 建议：6-10正套滚动操作。
• 理由：价差结构显示EC06-EC10合约价差扩大，存在套利机会。

四、行业资讯

1. 央视：美国总统特朗普表示，“伊朗不会拥有核武器或导弹”。
2. 金十数据：伊朗官员称若美伊核问题谈判成功，对话或将拓展至其他领域；若谈判失败，可能再派一个航母打击群前往中东。

五、附图说明

• 图1：SCFIS欧线指数与美西线指数对比。
• 图2：SCFIS欧线指数与美线指数（2023年以来）走势。
• 图3：SCFI综合指数走势。
• 图4-5：SCFI上海-美西、上海-美东运价走势。
• 图6：SCFI上海-欧洲运价走势。
• 图7-8：EC04与EC06合约基差走势。

六、免责声明与作者承诺

• 作者承诺：贾瑞林具有期货从业资格，报告内容客观公正，不涉及任何报酬。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对报告使用后果承担责任。

七、联系方式

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