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报告摘要
航运日报总结（2025年12月29日）
核心内容概述
本日报主要分析了集装箱航运市场，特别是欧线运价及期货合约走势，同时涵盖了市场逻辑分析、交易策略建议以及行业相关资讯。整体市场呈现震荡格局，运价走势受供需变化和地缘政治因素影响较大。
一、集装箱航运市场分析
1. 集运指数（欧线）期货盘面
| 期货合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量（手） | 增减幅 | 持仓量（手） | 增减幅 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| EC2512 | 1,604.8 | -8.2 | -0.51% | 151.0 | 77.65% | 1,695.0 | 1.19% |
| EC2602 | 1,822.9 | -1.6 | -0.09% | 24,389.0 | -8.15% | 30,437.0 | -4.43% |
| EC2604 | 1,169.9 | +15.1 | +1.31% | 6,762.0 | -9.57% | 21,197.0 | -1.23% |
| EC2606 | 1,374.0 | +57.8 | +4.39% | 984.0 | +34.06% | 2,359.0 | +4.89% |
| EC2608 | 1,497.7 | +11.6 | +0.78% | 110.0 | +77.42% | 1,206.0 | +1.17% |
| EC2610 | 1,054.7 | +5.4 | +0.51% | 850.0 | -9.48% | 6,012.0 | -0.61% |
2. 月差结构
| 价差 | 价差（点） | 涨跌（点） |
|---|---|---|
| EC12-EC02 | -218 | -6.6 |
| EC02-EC04 | 653 | -16.7 |
| EC02-EC06 | 449 | -59.4 |
| EC02-EC08 | 325 | -13.2 |
| EC12-EC04 | 435 | -23.3 |
| EC12-EC06 | 231 | -66 |
| EC04-EC06 | -204 | -42.7 |
| EC06-EC08 | -124 | +46.2 |
3. 集装箱运价（周）
| 航线 | 价格 | 环比(%) | 同比(%) |
|---|---|---|---|
| SCFIS 欧线（点） | 1742.64 | +9.66% | -50.41% |
| SCFI: 综合指数 | 1656.32 | +6.66% | -30.70% |
| SCFI: 上海-美西（USD/FEU） | 2188 | +9.84% | -47.88% |
| SCFI: 上海-欧洲（USD/TEU） | 1690 | +10.24% | -42.63% |
| SCFI: 上海-地中海（USD/TEU） | 3143 | +10.94% | -15.80% |
| SCFI: 上海-波斯湾（USD/TEU） | 2120 | +5.21% | +48.36% |
| SCFI: 上海-东南亚（USD/TEU） | 548 | +1.11% | -22.93% |
| SCFI: 上海-日本关西（USD/TEU） | 312 | 0.00% | +2.63% |
| SCFI: 上海-日本关东（USD/TEU） | 321 | 0.00% | +4.56% |
| SCFI: 上海-韩国（USD/TEU） | 142 | +2.90% | +1.43% |
4. 燃油成本
| 原油类型 | 价格（美元/桶） | 环比(%) | 同比(%) |
|---|---|---|---|
| WTI原油近月 | 56.70 | -2.53% | -18.99% |
| 布伦特原油近月 | 60.33 | -2.44% | -18.10% |
二、市场逻辑分析
1. 运价走势
- 现货运价：1月运价高点及路径仍存分歧，船公司报价不一，部分航线报价逐步下调。
- 运力变化：12月运力环比下降5%，1月运力环比上升5.5%，主要因船舶延误及新增运力。
- 地缘政治影响：巴以和谈进展缓慢，红海航线逐步复航，可能对远月合约形成压制。
2. 市场预期
- 市场对1月运价高点及调价节奏存在分歧，需关注船司后续表态及实际运价走势。
- 远月合约受复航预期影响，预计承压。
三、交易策略建议
-
单边策略：
- EC2602合约多单大部分逢高止盈，剩余轻仓持有。
- 关注后续船司宣涨及货量改善节奏。
- 远月合约预计受复航预期压制，建议谨慎对待。
-
套利策略：
- 当前市场建议观望，未有明确套利机会。
四、行业资讯
- 地缘政治：
- 以色列防长表示永远不会从加沙撤军。
- 美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基会谈，达成和平协议框架的“90%一致”，军事层面达成“100%一致”。
五、附图说明
- 图1：SCFIS欧线指数和美西线指数走势。
- 图2：SCFIS欧线指数和美线指数（2023年以来）。
- 图3：SCFI综合指数走势。
- 图4：SCFI：上海-美西集装箱运价（USD/FEU）。
- 图5：SCFI：上海-美东集装箱运价（USD/FEU）。
- 图6：SCFI：上海-欧洲集装箱运价（USD/TEU）。
- 图7：EC12合约基差。
- 图8：EC02合约基差。
六、作者信息
- 研究员：贾瑞林
- 期货从业证号：F3084078
- 投资咨询证号：Z0018656
- 联系方式：jiaruilin_qh@chinastock.com.cn
七、免责声明
- 本报告仅供参考，不构成投资建议。
- 银河期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。
- 报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断。
八、版权声明
- 本报告版权属于银河期货有限公司，未经许可不得复制或传播。
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