20221129-格林期货-国债期货专题报告_国债期货或短期止跌_3页_297kb

报告摘要

国债期货或短期止跌总结

核心内容

本文由研究员刘洋撰写，主要分析当前国债期货市场走势，并对短期走势做出预测。文章指出，国债期货近期连续下跌，主要受到政策预期变化及经济数据的影响。随着相关政策逐步落地，市场情绪或趋于稳定，国债期货可能短期止跌。

主要观点

市场表现
- 国债期货主力合约在连续三日下跌后，今日继续走低，但收盘后现券收益率出现回落，预示市场情绪可能趋于稳定。
- 10年期国债期货主力合约T2303下跌0.37%，5年期TF2303下跌0.24%，2年期TS2303下跌0.11%。
政策影响
- 房地产支持政策：证监会于本周一发布支持房地产行业稳定发展的5项政策，包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、允许上市房企非公开方式再融资等。这些政策增强了市场对房地产市场回暖的预期，带动金融市场的风险偏好上升。
- 疫情防控政策：国务院联防联控机制新闻发布会传达了新的疫情防控精神，强调精准判定风险区域、快封快解，以及制定多项技术文件来降低疫情风险。政策的明确有助于稳定市场情绪。
经济预期
- 高频数据显示11月经济增长或继续放缓，制造业PMI预计为49.3%，仍位于荣枯线下，且较10月进一步回落。
- 服务业PMI同样预计位于荣枯线下较低位置，10月服务业PMI为47%。
- 作者认为，当前经济基本面尚未出现急剧变化，但随着更多稳增长政策的推出及疫情高峰结束，未来经济有望逐步回暖。
市场展望
- 在政策预期落地后，空头力量得到释放，市场情绪或趋于平稳。
- 国债收益率可能在当前水平附近波动，形成新的均衡。
- 利率上行的风险略大于下行的风险。