2017-消费金融深度报告：空间广阔，多层次发展_29页-1mb

消费金融深度报告总结

核心内容

消费金融行业在2017年迎来快速发展期，其市场空间广阔，预计未来5年将保持年均25%的增速，2020年消费金融信贷余额有望达到12万亿元，其中互联网消费金融规模预计超过4万亿元。消费金融作为推动经济增长的重要力量，正在从渗透率和杠杆率两方面实现快速增长。

主要观点

1. 消费金融的市场潜力

   • 消费金融在GDP增长中的作用显著，2016年我国最终消费支出占GDP的64.6%，远高于发达国家的消费占比。
   • 消费金融的市场规模尚处于较低水平，且增长空间广阔，特别是互联网消费金融，未来将占据更大份额。

2. 政策与技术的推动作用

   • 政策支持力度不断加大，包括放开消费金融公司设立限制、推动ABS融资等。
   • 互联网技术显著提升了消费金融的业务处理效率和风控能力，如分钟级放款、大数据征信、自动化审核等。

3. 市场参与者与生态构建

   • 市场参与者包括银行、消费金融公司、电商平台、P2P平台、分期购物平台、现金贷平台等。
   • 消费金融生态圈日趋丰富，各参与方在数据、场景、技术上互补，合作与竞争并存。

4. 目标客户与产品差异

   • 目标客户逐渐下沉，主要为年轻客户，如大学生和年轻蓝领。
   • 不同类型的消费金融产品具有不同的目标客群、贷款额度、利率和风控模式，如银行侧重优质客户，消费金融公司关注长尾客户，电商平台和互联网平台则专注于小额高频的消费场景。

5. 风控体系与成本控制

   • 风控是消费金融发展的核心，金融科技是提升风控能力的重要手段。
   • 成本控制是消费金融长期健康发展的关键，包括资金成本、获客成本和运营成本，尤其是互联网平台的高资金成本需要高回报来支撑。

6. 行业展望与投资建议

   • 消费金融的快速发展将带来新的投资机会，特别是具有较强风控能力的消费金融公司。
   • 建议关注招商银行、苏宁云商、重庆百货、康耐特、二三四五等标的。

关键信息

• 市场增长预测：预计2020年消费金融信贷余额达到12万亿元，其中互联网消费金融规模预计超过4万亿元。
• 政策支持：2015年消费金融公司试点范围扩大至全国，2016年出台多项支持政策。
• 消费场景：电商、O2O、3C产品、医美、租房、教育、旅游等场景推动消费金融发展。
• 风控重点：不良率、批贷率、共债率是行业关注的重要指标，金融科技成为风控利器。
• 投资建议：长期看好消费金融行业，关注具有风控能力和业务特色的公司。

结构与数据支持

• 图表目录：包含29张图表，涵盖市场规模、政策支持、客户群体、资金来源、风控体系等多个方面。
• 产业链构成：消费金融产业链包括上游数据公司、中游金融机构、下游催收机构，形成完整生态。
• 参与主体：银行、消费金融公司、电商平台、互联网平台等在消费金融市场中各有侧重，形成多层次竞争格局。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济下行可能对消费金融行业造成冲击。
• 市场竞争加剧：随着市场参与者增多，竞争压力加大。
• 资产质量风险：不良率上升、共债率高企可能影响行业健康发展。
• 监管收紧风险：消费金融行业可能面临更严格的监管要求。

投资机会

• 重点关注标的：招商银行（持有招联消费金融50%股份）、苏宁云商（持有苏宁消费金融49%股份）、重庆百货（持有马上消费金融30%股份）、康耐特、二三四五等。
• 行业趋势：消费金融将向多层次、个性化、数据驱动的方向发展，未来增长潜力巨大。

总结

消费金融行业正处于快速发展阶段，政策和技术的双重推动使其市场空间不断扩大。行业参与者众多，包括银行、消费金融公司、电商平台和互联网平台，共同构建了丰富的消费金融生态圈。未来行业将更加注重风控能力、成本控制和客户细分，以实现可持续发展。长期来看，具有良好风控能力和业务特色的消费金融公司将具备更强的竞争力和增长潜力。