20220425-招商期货-重大行情点评_供应端现缓解迹象_疫情打压市场情绪_2页_366kb

招商期货重大行情点评总结

核心内容

2022年4月25日，招商期货发布了一份关于纸浆市场的重大行情点评报告，重点分析了纸浆价格下跌的原因及未来市场走势。

行情数据

• 纸浆主力合约：sp2209合约在4月25日大跌 5.76%，收于 6874元/吨。

主要观点

供应端缓解，价格承压

• 芬兰罢工结束：此前持续多日的芬兰纸业工人罢工于4月25日结束，芬兰资方与工会临时召开会议达成一致，缓解了市场对供应端的担忧。
• 供应端支撑减弱：虽然罢工结束带来一定缓解，但俄针、加针等主要原料供应问题仍未解决，因此纸浆价格仍有一定支撑。

需求端疲软，终端价格低迷

• 国内需求不振：由于终端纸价低迷，导致纸浆整体需求不足，进一步打压了价格。
• 海外需求潜力：1-3月海外纸品进口减少，但出口已出现恢复迹象，预计海外需求将成为未来纸浆市场的主要支撑。

市场情绪受疫情影响

• 国内疫情发酵：杭州、北京等地出现阳性案例，市场担忧可能出现类似上海的全面封城情况，情绪面受到打压。
• 情绪打压价格：疫情对市场情绪的负面影响，成为纸浆价格下跌的重要因素。

投资建议

• 逢低介入：尽管供应端问题尚未完全解决，但进口成本支撑存在，建议投资者在价格低位时关注逢低介入机会。
• 大类资产配置：徐世伟作为期货及衍生品研究专家，强调在当前市场环境下，投资者应结合大类资产配置策略，合理安排投资组合。

关键信息

• 作者信息：徐世伟，金融风险管理师（FRM），中金所、上期所优秀讲师，有6年以上期货及衍生品投资研究经历。
• 证书编号：期货从业资格（F0307617），投资咨询资格（Z0001836）。
• 联系方式：电话：021-61659372 / 0755-23905171，邮箱：xushiwei@cmschina.com.cn。
• 免责声明：
  • 本报告由招商期货有限公司编制。
  • 报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。
  • 招商期货对信息的准确性和完整性不作保证。
  • 报告分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
  • 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
  • 投资者应根据自身判断作出决策，承担相应风险。
  • 报告版权归招商期货所有，未经许可不得复制、引用或转载。

结构清晰要点

• 供应端：芬兰罢工结束，但俄针、加针供应问题未解，价格仍有支撑。
• 需求端：终端纸价低迷，需求不足；海外需求恢复，可能成为未来支撑。
• 市场情绪：国内疫情发酵，打压市场情绪，导致价格下跌。
• 投资建议：建议投资者关注进口成本支撑，逢低介入。
• 作者背景：徐世伟具备丰富的期货及衍生品研究经验，擅长结构型产品设计。

总结

本报告指出，纸浆价格在4月25日大幅下跌，主要由于芬兰罢工结束带来的供应端缓解与国内疫情发酵对市场情绪的打压。虽然需求端仍显疲软，但海外需求恢复可能成为未来支撑。建议投资者在价格低位时关注进口成本支撑，考虑逢低介入。报告强调，市场存在不确定性，投资需谨慎，投资者应根据自身风险承受能力做出决策。