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老凤祥（600612）季报点评总结

老凤祥发布的三季报显示，公司2024年前三季度收入126亿元，同比下降42%；归母净利润37亿元，同比下降46%，扣非利润下滑更为明显。尽管金价高位抑制终端消费，公司通过产品创新和渠道调整以稳定经营。

公司战略聚焦品牌与国潮趋势，推出如“龙情蜜意”等新品，并推动主题门店建设，包括“藏宝金”和“凤祥喜事”系列，以适应市场潮流。在零售形象方面，公司计划统一门店装修标准，提升陈列档次，优化经销商合作模式，集中资源支持市场拓展。

未来公司继续维持“买入”评级，调整盈利预测，预计2024-2026年每股收益分别为3.8元、4.3元、4.7元，市盈率分别降至13倍、11倍、10倍。主要风险包括金价波动、开店进度和市场推广不及预期。

摘自天风证券研究报告