> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 津巴布韦禁运预期反复，碳酸锂虽去库疲软但存在缺矿风险 ## 核心内容 本报告分析了锂产业链上下游的供需情况与价格走势，重点关注津巴布韦锂矿禁运预期、碳酸锂及氢氧化锂库存变化、锂盐价格波动以及下游需求表现。报告指出，尽管锂盐市场近期表现较弱，但锂矿供应风险依然存在。 ## 主要观点 ### 1. 锂矿端：津巴布韦禁运预期反复，可能引发供应缺口 - 津巴布韦政府的锂精矿出口限制政策仍在持续，且传出矿山联合减产的可能。 - 若禁令无法解除，预计5月将出现锂精矿供应缺口，对锂盐市场形成压力。 - 国内锂矿石产量整体呈现上升趋势，但部分矿山产量环比下降，显示供应端存在波动。 ### 2. 锂盐市场：库存小幅回升，价格反弹 - 碳酸锂价格本周反弹，但库存变化表现疲软。 - 仓单开始流出，库存小幅回升，但下游采买意愿有限。 - 4月1日出口退税降低后，二季度需关注是否进入累库阶段。 ### 3. 正极材料及锂电池：储能排产积极，新能源汽车需求疲软 - 储能产品排产积极，但原材料备货已基本完成，零散补库需求较低。 - 新能源汽车终端需求较弱，乘用车同比下滑明显，但新能源重卡需求有所补位。 ## 关键信息 ### 上游锂矿供需与价格 - **锂精矿进口量**：2026年2月28日锂精矿进口量为438,336吨，进口均价为1,144美元/吨。 - **国内锂矿石产量**：2026年2月28日锂矿石产量为83,090吨，同比增加35%，环比下降15%。 - **锂矿石产量结构**：锂辉石产量占比最大，2026年2月28日为50,200吨，锂云母产量为11,320吨，盐湖产量为13,940吨，回收产量为7,630吨。 - **锂矿石开工率**：2026年2月28日碳酸锂开工率为48%，氢氧化锂开工率为33%。 ### 锂盐供需与价格 - **碳酸锂价格**：2026年3月25日电池级碳酸锂价格为154,000元/吨，工业级碳酸锂价格为150,000元/吨，电池级与工业级价差为4,000元/吨。 - **碳酸锂库存变化**：2026年2月28日碳酸锂库存变化为-6,821吨，累计库存为107,926吨。 - **碳酸锂生产成本与利润**：2026年3月25日碳酸锂生产成本为147,362元/吨，生产利润为6,638元/吨，不同原料生产成本与利润差异较大。 ### 下游需求 - **磷酸铁锂产量**：2026年2月28日磷酸铁锂产量为348,200吨，同比增加52%，环比下降12.2%。 - **三元材料产量**：2026年2月28日三元材料产量为70,720吨，同比增加46.5%，环比下降12.8%。 - **磷酸铁锂开工率**：2026年2月28日开工率为0%，显示生产活动放缓。 ## 结论 - 津巴布韦锂矿禁运政策对锂盐市场产生持续影响，存在供应缺口风险。 - 碳酸锂价格反弹，但库存变化疲软，需关注二季度是否出现累库。 - 新能源汽车需求疲软，但储能需求积极，整体锂盐市场存在结构性变化。 - 锂盐生产成本与利润因原料不同而有较大差异，需关注成本变化对价格的影响。