20150825-华融证券-银行业_周报-市场大幅调整_银行板块发挥稳定器作用_14页_1mb

银行业周报总结（2015.8.17-2015.8.23）

核心内容

本报告聚焦2015年8月17日至23日期间银行业的发展动态、市场表现及投资策略，重点分析了行业趋势、公司合作、政策变化以及未来展望。

主要观点

1. 行业趋势分析

• 银行理财收益率持续下降：由于上半年三次降息，货币政策持续宽松，银行理财产品收益率持续走低，年化收益达到或超过6%的产品已非常稀缺，短期内难以回升。
• 农村金融服务改革试点落地：成都成为全国首个农村金融服务综合改革试点城市，鼓励地方法人金融机构和民间资本设立服务“三农”的中小型民营银行，提升农村金融服务能力。

2. 市场表现

• 银行业指数表现优于沪深300：截至2015年8月21日，银行业指数（中信）下跌7.29%，而沪深300指数下跌11.88%，银行业指数跑赢沪深300指数4.60个百分点，显示出其相对稳定的表现。

3. 公司动态

• 平安银行与华谊兄弟战略合作：平安银行与华谊兄弟达成全面合作，整合平安集团金融资源，支持华谊兄弟在影视娱乐、互联网娱乐、品牌授权与实景娱乐等领域的业务发展。
• 兴业银行发布私人银行发展报告：兴业银行联合波士顿咨询公司发布《中国私人银行2015：千帆竞渡、御风而行》，分析高净值客户财富管理需求，指出中国私人银行业正处于战略机遇期。

4. 投资策略

• 维持“看好”评级：报告认为，下半年银行业将受益于多项利好因素，包括社会融资成本下降、地方债置换额度增加、降准预期、混改推进、事业部制改革等，有利于缓解资产质量压力并提升估值空间。
• 混改与业务创新：交通银行混改方案落地，推动银行板块混改概念升温；部分银行深化事业部制或子公司化改革，有助于风险隔离和业务竞争力提升。

关键信息

政策与经济环境

• 货币政策宽松：上半年三次降息，导致银行理财收益率下降，市场流动性充裕。
• 利率市场化改革：经济进入新常态，利率市场化改革将完成，传统息差收入模式面临挑战。
• 监管环境趋松：鼓励混业经营，支持大型商业银行通过混业发展提升效益，为估值提升创造条件。

风险提示

• 宏观经济复苏乏力：可能影响银行资产质量。
• 信用风险上升：社会融资信用风险增加，对银行经营形成压力。
• 外部竞争加剧：互联网企业和非银行金融机构对银行形成竞争压力。
• 汇率波动风险：外国货币政策变化可能导致人民币汇率波动，影响银行跨境业务。

投资建议

• 行业前景积极：受益于政策支持和业务创新，银行业整体表现稳定，具备长期投资价值。
• 关注混改与非息收入：混改和事业部制改革有助于银行提升市场竞争力，非息收入占比提升将改善盈利结构。
• 关注高净值客户需求：私人银行业在财富管理领域具备较大发展空间，需提供个性化、综合化服务。

图表与数据支持

• 报告附有多个图表，涵盖M1/M2余额、央行公开市场操作、银行间/交易所市场利率、金融机构贷款与存款余额、不良率、资本充足率、非息收入占比等关键指标。
• 表格显示部分重点公司（如北京银行、平安银行、招商银行、兴业银行）的股价表现及超额收益情况，为投资者提供参考。

结论

综合来看，2015年下半年银行业面临多重利好因素，包括政策支持、市场流动性充裕、混改推进及业务创新，同时需警惕宏观经济疲软、信用风险上升及外部竞争等风险。分析师赵莎莎及联系人刘迪维持对银行行业的“看好”评级，认为其具备长期投资价值。