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沪铜市场分析总结（2022年6月2日）

核心内容

本文档为华融期货发布的“资讯纵横”栏目中关于沪铜的每日一评内容，重点分析了6月2日铜价走势及相关市场动态，包括国内外经济数据、行业消息、现货市场表现及后市展望等。整体来看，铜价维持高位震荡，市场情绪偏谨慎，投资者需关注宏观政策与基本面变化。

主要观点

1. 宏观经济面

• 美国制造业数据向好：5月美国制造业数据好于预期，部分缓解市场对经济衰退的担忧，推动有色金属价格上涨。
• 国内制造业PMI回升：5月国内制造业PMI回升至49.6，显示疫情对经济的冲击有所缓和，且政府出台多项稳经济政策，增强了市场信心。
• 美联储政策影响：美联储褐皮书指出，美国经济增长放缓迹象显现，表明其收紧货币政策的效果开始显现，对铜价形成一定压力。

2. 行业动态

• 嘉能可资金问题：嘉能可因无法按时支付账单，将Mopani铜矿出售给国有矿业投资公司ZCCM—IH，并协助支付部分运营成本，显示行业资金链压力。
• 精铜与再生铜供应：国内冶炼厂因高利润复产，6月铜产量将增加。但再生铜供应依然紧张，进口盈利扩大，但精废价差仍处于盈亏平衡点下方。
• 库存变化：国内及伦敦铜仓单库存均有所回落，注销仓单比例下降，显示市场交投活跃度提升。

3. 现货市场表现

• 上海金属网报价：1#电解铜报价72460-72600元/吨，均价72530元/吨，较前一交易日上涨380元/吨。
• 沪铜主力合约：今日沪铜主力合约上涨380元/吨，涨幅0.53%，但现货市场成交一般，升水较昨日略有回落。
• 不同铜种报价：平水铜主流成交在升240元上下，好铜在升270元上下，差铜在升210元上下，湿法铜供应稀少。

关键信息

• 铜价走势：短期铜价有望反弹，但预期兑现前空间可能有限。
• 市场情绪：受宏观压力与需求复苏预期影响，市场情绪偏谨慎。
• 政策支持：政府密集实施宽松政策，对铜价形成支撑，限制其下行空间。
• 库存与升水：国内及伦敦铜库存下降，现货升水维持坚挺，但近远月升水有所缩窄。

后市展望

• 短期走势：预计铜价在宏观压力与需求复苏预期下将维持高位震荡，短期内可能继续反弹。
• 中长期因素：铜的最终走势取决于宏观政策与基本面的演变，当前经济下行压力仍存，需求恢复尚需观察。
• 操作建议：建议投资者暂且观望，或在高位逢高布局空单，以应对可能的回调风险。

风险提示

• 信息来源与准确性：本报告所引用信息来源可靠，但华融期货不对信息的准确性和完整性作出保证。
• 投资建议性质：本报告为投顾人员独立观点，不构成投资建议，仅供投资者参考。
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