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2023年9月21日星期四

节日期间行情回顾与展望

• 港股表现：行情疲弱，成交萎缩，资金主要流向高股息央国企。恒指下跌0.6%，恒生科指跌1.6%，成交额创近期新低。
• 市场观点：短期潜在沽压或已结束，但需更多政策支持经济修复，尤其是居民收入和信心方面。
• 关注方向：高息高现金流板块（能源、电讯）、消费旺季相关的线下消费（电影、啤酒、旅游等）、有色金属、H股折让率高的内银股。

政策更新

• 货币政策：央行强调仍有充足的政策空间，将继续实施稳健的货币政策，加强逆周期调节。9月LPR维持不变，符合预期。
• 存量房贷利率调整：央行表示将推动存量房贷利率调整，以减轻居民负担，提升消费能力。

行业动态

• 文化娱乐：阿里影业收购大麦，拓展线下娱乐业务。
• 房地产：河北雄安新区取消预售制度，实行现房销售，并支持人才租房，实行“租售同权”。

宏观策略

• 国际局势：日本8月出口同比降11%，对美国出口增长51%。能源成本高企影响进口，贸易逆差扩大。
• 石油与通胀：国际油价因OPEC减产而上涨，能源价格上涨或加大美联储平衡通胀与增长的压力。继续看好石油股。
• 通胀与政策：美国8月CPI同比增3.7%，核心通胀温和，9月美联储不加息可能性大。

新股IPO动态

• 乐舱物流（2490HK）：评级中性，一季度业绩大幅下降，市占率低，未来增长依赖市场复苏。
• 友芝友生物（2496HK）：IPO评级中性，评分67分。

研报摘要与市场展望

• 中泰国际研报建议关注高息高现金流股、消费旺季机会及中资美元债。
• 暂不建议追高，高息企业如信达生物可关注。
• 风险包括政策落地不及预期、通胀持续、国际形势变化。

风险提示

• 政策效果不及预期。
• 全球通胀回落缓慢，美联储降息时机延后。
• 人民币汇率波动、市场情绪不确定性。