20170927-兴业证券-晨会纪要_13页_1mb

报告摘要

市场数据与行业分析总结

国内市场指数

上证综指：当前指数为3344，1日涨幅0.1%，5日跌幅-0.4%，本年涨幅6.6%。
深证成指：当前指数为10951，1日涨幅0.2%，5日跌幅-1.2%，本年涨幅6.7%。
创业板指：当前指数为1839，1日跌幅-0.2%，5日跌幅-2.2%，本年跌幅-6.3%。
中小板指：当前指数为7452，1日涨幅0.0%，5日跌幅-0.7%，本年涨幅14.5%。
沪深 300：当前指数为3821，1日涨幅0.1%，5日跌幅-0.3%，本年涨幅14.3%。
中证 500：当前指数为6521，1日涨幅0.5%，5日跌幅-1.7%，本年涨幅3.2%。

表现最好前五行业

行业	指数	1日涨幅	5日涨幅	本年涨幅
采掘	3707	1.8%	-1.0%	7.1%
钢铁	3136	1.5%	-1.2%	20.1%
有色金属	4537	1.2%	-3.0%	25.2%
国防军工	1414	1.0%	0.1%	-10.9%
化工	3340	0.8%	-1.1%	-0.3%

表现最差前五行业

行业	指数	1日涨幅	5日涨幅	本年涨幅
家用电器	6363	-0.7%	1.2%	23.7%
银行	3603	-0.6%	0.1%	10.8%
医药生物	7726	-0.4%	-0.5%	-1.6%
计算机	4607	-0.4%	-2.7%	-2.9%
纺织服装	3012	-0.3%	-1.8%	-16.7%

主要周边市场

市场	指数	1日涨幅	5日涨幅	本年涨幅
恒生指数	27513	0.0%	-1.9%	24.2%
恒生红筹	4259	0.5%	-3.8%	18.2%
日经 225	20330	-0.3%	0.2%	3.8%
道琼斯	22284	-0.1%	-0.4%	12.1%
标普 500	2497	0.0%	-0.4%	10.6%
纳斯达克	6380	0.2%	-1.3%	17.5%
德国 DAX	12605	0.1%	0.3%	8.7%
法国 CAC	5269	0.0%	0.6%	7.9%
富时 100	7286	-0.2%	0.1%	1.5%

主要外汇商品

外汇商品	收盘价	1日涨幅	5日涨幅	本年涨幅
美元指数	92.6519	0.5%	0.7%	-10.0%
美元-人民币	6.6207	0.5%	0.7%	-4.6%
美元-日元	111.7300	-0.2%	0.1%	-5.0%
欧元-美元	1.1848	-0.8%	-0.9%	13.3%
英镑-美元	1.3470	-0.2%	-0.2%	9.7%

今日重点推荐

交运：高速公路集团深入分析——从固定收益的角度

高速公路行业已进入平稳发展期，但整体收支情况不乐观。
2013-2016年收支缺口扩大，但政策利好，如统贷统还、延长经营期等，有助于行业改善。
东部地区高速集团在路产质量、盈利能力、偿债能力等方面优于西部。
西部地区面临债务负担加重、盈利能力差、现金流无法覆盖利息支出等问题。
投资策略：政策偏向利好，未来经营波动性较小，推荐关注东部地区高速集团。

TMT：【烽火通信(600498)，增持，维持】

公司完成定增，募集资金18.02亿元，有助于推进新项目和业绩释放。
2017-2019年净利润预测分别为10.54亿、13.11亿、16.95亿，对应PE分别为30、24、19倍。
5G建设将驱动光通信设备长期增长，海外市场尤其是非洲市场前景广阔。
风险提示：海外高端光芯片扩产不顺、华为中兴价格战、中非项目推进不及预期。

【旅游餐饮行业观点】

锦江股份通过并购形成全球第五、国内第一的酒店体系。
协同效应显著体现在规模、地域和品牌方面。
投资建议：维持“增持”评级，预计17-19年EPS分别为0.98/1.05/1.29元，对应PE分别为32/30/24倍。
风险提示：业务整合效果不及预期、行业景气度继续下滑。

【电力设备及新能源行业观点】

信质电机更名长鹰信质，双主业模式启动。
或继续收购长鹰股权，实现100%控股，拓展无人机业务。
投资建议：维持“增持”评级，预计17-19年EPS分别为0.70、0.89、1.18元，对应PE分别为41、32、24倍。
风险提示：无人机发展不达预期、48V电机推广不达预期。

其他行业观点

基本面和流动性之间的平衡与博弈：市场情绪有所恢复，但顾虑仍存。
利率债与衍生品市场：短期利率债买跌确定性较高，但需关注安全边际。
政策扰动不改行业发展趋势：推荐关注具有核心竞争优势的地产公司，如中国金茂、旭辉控股、龙湖地产等。
风险提示：宏观经济增长放缓、行业限制政策加严、公司销售不及预期。

兴业观点

高速公路行业整体已进入成熟期，政策偏向利好，经营波动性较小。
东部地区高速集团优势明显，中西部集团面临较大经营与财务风险。
烽火通信定增完成，进入加速发展新阶段，受益于5G建设及海外市场拓展。
锦江股份并购后协同效应显著，预计未来在中高端市场占据更大份额。
信质电机双主业模式确认，无人机业务有望借助上市公司平台快速发展。

投资评级说明

行业评级：推荐、中性、回避。
公司评级：买入、增持、中性、减持。
评级基于相对市场表现，具体以公司实际业绩为准。

新股信息

代码	简称	发行数量（万股）	发行价（元）
603722	阿科力	2170.00	-
601108	财通证券	35900.00	-
603922	金鸿顺	3200.00	-
002907	华森制药	4006.00	-
002908	德生科技	3334.00	-
603466	风语筑	3600.00	-
603683	晶华新材	3167.00	-
300709	精研科技	2200.00	-
603396	金辰股份	-	19.47
300710	万隆光电	-	14.75
300708	聚灿光电	6433.00	2.82
002905	金逸影视	4200.00	20.98
603829	洛凯股份	4000.00	7.23

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