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交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号

行业早报——2025年8月14日

作者：大越期货投资咨询部 王明伟
从业资格证号：F0283029
投资咨询证号：Z0010442
联系方式：0575-85226759
日期：2025年8月14日

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重要提示

本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。

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一、前日回顾

今日为对棉花期货进行每日分析的早报。

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二、每日提示

郑棉主力合约短期内关注14000点。若能站稳，则有上冲动力；若跌破，则后势偏弱。

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三、今日关注

1. 国际机构8月供需报告
2. 棉花进口数据
3. 贸易商库存情况

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四、基本面数据

1. 产量与消费

• 产量：ICAC预计2025/26年度产量2590万吨；USDA预计25/26年度产量2539.2万吨
• 消费：USDA预计消费量为2568.8万吨
• 库存：预计期末库存1609.3万吨

2. 地区差异

• 6月进口数据：
  • 棉花进口3万吨，同比减少82.1%
  • 棉纱进口11万吨，同比增加0.1%

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3. 中国供需情况

• 农业部预估产量625万吨，进口140万吨，消费量740万吨，期末库存823万吨。
• 中性。

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4. 棉花基差

• 国内主产区3128b品种均价15188元，基差为1058（01合约），现货升水于期货，利多因素存在。

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五、持仓与盘面分析

主力持仓偏多，净持仓较前期减少，短时趋势不明朗；
盘面显示：20日均线走平，K线处于均线之上，短期偏多。

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六、趋势判断

利多因素

• 美国农业部下调棉花产量预期，触发价格反弹
• 中美关税调整，商业库存有所降低
• 郑棉受美棉带动，短线反弹可能性增强

利空因素

• 贸易谈判拖延，出口受限，关税压力持续
• 需求季节性进入淡季
• 贸易订单下降，社会库存增加
• 新棉即将上市，长期供应预期向淡

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七、总结

郑棉短期关注14000点，突破后有望上涨，但需防范新棉上量带来的压力。当前基本面中性偏多，建议投资者谨慎跟进，短期不具备大幅回调基础，但长期需警惕库存和贸易风险。

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免责声明

本报告仅供参考，不作为投资建议。其数据来源于公开信息或公司内部整理，具局限性，投资需谨慎。