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甲醇早报总结

大越期货甲醇早报（2025-08-14），由分析师金泽彬发布。甲醇2601期货预计本周将维持震荡态势，价格区间在2470元/吨至2520元/吨之间。

分析要点如下：

1. 基本面分析

• 全国供需平衡：

  • 内地供应增加，部分地区装置集中复产，但库存处于偏低水平，企业库存低，供需紧平衡得以延续。
  • 港口存续累库压力，预计因伊朗发货集中以及其他烯烃装置停车及进口冲击下，港口库存继续积累。价格预期多空博弈，短期因成本支撑存在底部支撑，但上涨空间有限。

• 区域差异：

  • 内地供应增加但低库存支撑，而港口库存累库趋势明显，区域套利不具持续性。

2. 基差与价格走势

• 基差为负，现货贴水期货。
• 价格短期在均线系统下方，短期走势偏震荡。
• 主力持仓净空，空头增仓，偏空信号占优。

3. 库存情况

- **华东港口总库存：**截至8月7日，华东、华南港口甲醇社会库存总量高达80.33万吨，较上一周累库15.30万吨。
- 华东可流通货源有所增加（增加13.20万吨至49.83万吨），华南库存亦上升。

4. 盘面信号与主力持仓

- 20日均线向上，但价格运行于均线支撑上方区间上轨压力较大，预计震荡偏强。
- 主力净空头且空头增仓，显示空头预期主导。

5. 多空因素分析

多空因素：

• 利多：

  1. 多装置短期停车（榆林凯越、新疆新业等）；
  2. 伊朗甲醇开工降低，港口库存偏低；
  3. 醋酸产能投产（如湖北荆门、新疆中和合众）；
  4. 西北CTO工厂甲醇外采需求持续。

• 利空：

  1. 内蒙古东华等装置已恢复生产；
  2. 港口到船集中；
  3. 甲醛、MTBE等传统下游进入淡季；
  4. 煤制甲醇利润偏稳，积极出货；
  5. 库存累积幅度加大，销售不畅。

6. 行情展望

报告建议投资者关注期货盘面支撑力度，但上方空间有限。预计甲醇价格维持震荡整理，上涨受成本传导不畅及库存压力所限，下行则受低位开工恢复及外采需求支撑。

免责声明

大越期货声明，该报告仅供参考，不构成投资建议，且团队不因此文件建立客户关系。投资者应独立决策，自担风险。