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早盘提示：郑棉短期或偏空震荡

一、行情复盘

• ICE美棉期货：主力12合约结算价报67.73美分，较前一日跌0.97%。
• 国内棉花期货：郑棉主力01合约突破14000元/吨，9月合约结算价13830元/吨，较前一日上涨115元/吨；1月合约结算价14110元/吨，较前一日上涨175元/吨。

二、重要资讯

1. 美国农业部数据：
   • 2024/2025年度全美棉花种植面积稳定，产量预期不变。
   • 得州棉花产量预期为87.7万吨，略高于往年同期。
2. 播种进度：全美棉花播种率已达到95%，但较近五年平均水平滞后3个百分点。
3. 出口数据：截至7月底，美国新棉年度出口结转量为13.6万吨，其中净签约2.5万吨，中国签约量为负。

三、市场逻辑

• ICE美棉：连续三日调整后小幅收跌，市场情绪略显谨慎。
• 国内郑棉：受宏观环境利好的提振，期价突破14000元/吨，但基本面疲软，纱厂开机率稳定，纱线价格缺乏支撑。
• 纺织产业：需求端呈现淡季特征，下游订单不振，现货贸易成交清淡，市场预期棉价可能承压。

四、交易策略建议

• 郑棉01合约：建议逢高出空，风控止损参考下方均线上方压力区。
• 套利策略：前期正向套利（2509&2601）建议止盈离场。
• 风险提示：需警惕国内供给端扰动及成本端支撑带来的潜在反弹机会。

五、免责声明

本报告基于公开数据及研报整理，仅供参考，不构成投资建议。投资决策需投资者自行承担风险。

注：如需进一步了解盘面细节或策略逻辑，可参考格林大华期货研究院相关报告。