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报告摘要

LPG市场周度总结（2026年4月23-29日）

核心内容概述

本周期内，LPG市场整体呈现稳中有升的态势，受油价上涨及国际局势影响，市场情绪有所改善。国内现货价格整体回稳，而外盘市场则因化工利润较高和季节性需求变化，维持偏强格局。纸面进口利润整体下滑，但部分区域仍保持一定支撑。国内炼厂开工率有所波动，成品油出口政策对市场影响较大。

主要观点

价格走势：
- 华南液化气价格从6980元/吨降至6725元/吨，周度下跌约255元/吨。
- 华东液化气价格周度上涨约13元/吨，维持在6388元/吨附近。
- 山东液化气价格波动较大，从6350元/吨升至6480元/吨，周度上涨约130元/吨。
- 丙烷CFR华南价格周度上涨约154元/吨，从885元/吨升至964元/吨。
- 丙烷CIF日本价格周度上涨约32元/吨，从776元/吨升至812元/吨。
- CP预测合同价周度上涨约4元/吨，从710元/吨升至736元/吨。
市场情绪：
- 国内市场因五一假期临近，市场情绪受到抑制，成交氛围清淡。
- 醚后市场在国际局势反转后稳中上涨，但受节日影响，预计明日将回稳。
- 炼厂气供应充足，但C4下游需求疲软，开工率下滑，对市场形成压制。
- 成品油出口政策对国内基本面影响显著，需密切关注政策动向。
内外盘对比：
- 内盘方面，PG-FEI价差周度持续收窄，5月至90元/吨，6月至134元/吨，7月至134元/吨。
- 外盘方面，FEI价格整体偏强，丙烷深度back结构，冬季格局将更为紧缺。
- 北亚丙烷/石脑油价差震荡，FEI-MOPJ最新为191元/吨，较前一周下降80元/吨。
进口利润：
- 纸面进口利润整体下滑，山东地区利润降至-727元/吨，而华南地区为-122元/吨。
- 丙烷CIF东京与MB价差为-727元/吨，显示进口利润承压。
供需结构：
- 港口库存小幅下降至192.82万吨，到港量减少10.61%。
- 工厂库容率略有上升，外放量小幅减少。
- PDH开工率下降，导致丙烯现货利润为-631元/吨，但纸货利润震荡。
- 烷基化油产能利用率小幅上升，但整体仍偏低。

关键信息

价格数据（元/吨）

项目	2026/04/23	2026/04/24	2026/04/27	2026/04/28	2026/04/29
华南液化气	6980	6900	6710	6710	6725
华东液化气	6388	6388	6463	6471	6502
山东液化气	6350	6390	6460	6480	6460
丙烷CFR华南	885	900	910	940	964
丙烷CIF日本	776	812	853	891	923
CP预测合同价	710	736	736	738	742

市场动态

国际局势：伊朗威胁对美采取军事行动，谈判僵局持续，市场担忧情绪升温。
国内需求：C4下游需求疲软，PDH开工率下降，烷基化油产能利用率小幅上升。
政策影响：成品油出口政策对市场基本面影响较大，需关注后续政策变化。
节日影响：五一假期临近，市场情绪趋于谨慎，成交氛围清淡。

基差与价差

主力基差：周度上涨45元/吨，显示市场对远期价格的预期偏强。
月差：
- 06基差-36元/吨（+43）
- 5-6月差87元/吨（-90）
- 6-7月差153元/吨（-7）
FEI-MOPJ：最新为191元/吨，较前一周下降80元/吨。
FEI-MB：最新为299元/吨，较前一周上涨17.5元/吨。

风险提示与展望

风险提示：
- 国际局势的不确定性可能对LPG价格造成波动。
- 五一假期对市场情绪和成交量可能带来短期压制。
- 炼厂开工率及成品油出口政策仍将是影响国内市场的关键因素。
展望：
- 国内LPG市场短期或有走跌预期，但节日后可能有所反弹。
- 外盘丙烷价格因化工利润支撑和季节性需求，预计维持偏强格局。
- 冬季丙烷供应紧张，FEI价格有望进一步走高。
- 建议关注炼厂开工率变化、成品油出口政策及国际局势演变。