20241202-国投期货-橡胶RU_NR_BR周报_供应压力偏大_下游需求走弱_成本支撑企稳_13页_2mb

橡胶市场周报总结

核心内容概述

本周中国天然橡胶（RU）、20号胶（NR）及丁二烯橡胶（BR）期货价格均出现显著上涨，市场情绪有所改善。然而，国际原油价格下跌，对成本支撑形成一定压力，但整体市场表现仍偏稳。本文将从供应、需求、库存及其他市场因素等方面对本周橡胶市场进行分析。

主要观点

供应情况

• 天然橡胶：国外供应处于高产期，而中国云南产区开始进入停割期，但海南产区胶水价格大幅上涨，表明国内供应仍有一定支撑。
• 丁二烯橡胶：国内丁二烯橡胶装置开工率持续上升，部分企业如振华新材料因检修导致供应减少，菏泽信科短暂停车后重启，烟台浩普临时停车，独山子石化低负荷运行，显示供应端存在调整迹象。

需求情况

• 轮胎行业：国内全钢胎与半钢胎开工率均有所回落，轮胎产成品库存缓慢上升，反映出终端市场需求持续走弱。
• 宏观经济：中国制造业PMI回升至50.3%，显示国内经济复苏迹象，但美国与周边国家的贸易摩擦升温，可能对市场情绪产生影响。

库存情况

• 期货库存：RU仓单小幅增加，NR仓单大幅减少，BR仓单小幅波动，整体显示库存压力有所缓解。
• 现货库存：天然橡胶库存稳定，合成橡胶库存下降，反映市场供需关系有所改善。

关键信息

价格走势

• RU、NR、BR期货价格均上涨，但国际原油价格下跌，对成本支撑形成一定制约。
• 国内丁二烯橡胶出厂价微幅上调，而丁苯橡胶出厂价继续下调，显示不同产品价格走势分化。

库存数据

• RU期货仓单50922吨（周环比+0.9%，同比-25.8%）
• NR期货仓单67738吨（周环比-3.9%，同比-25%）
• BR仓库仓单7080吨（周环比-80吨），厂库仓单7960吨（周环比+400吨）
• 青岛地区橡胶总库存稳定，国内丁二烯橡胶社会库存1.41万吨（周环比-3.3%，同比+17.4%）

行情展望

综合来看，橡胶市场面临供应压力大与下游需求走弱的双重影响，但现货库存压力有所减弱，成本支撑企稳。策略上建议：

• 天然橡胶（RU）：观望为主（☆☆☆）
• 20号胶（NR）：观望为主（☆☆☆）
• 丁二烯橡胶（BR）：偏多策略（★★★）

同时，建议关注天然橡胶与合成橡胶之间的跨品种套利机会。

操作评级说明

• 红色星级（★★★）：趋势性上涨或下跌，具备较强可操作性
• 黄色星级（★★☆）：趋势性上涨或下跌，但可操作性一般
• 绿色星级（★☆☆）：趋势性上涨或下跌，但盘面可操作性不强
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主

分析师信息

• 分析师：胡华钰
• 职位：高级分析师
• 执业编号：F0285606 Z0003096
• 联系方式：010-58747784 / gtaxinstitute@essence.com.cn

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