20240715-国投安信期货-RU_NR_BR橡胶周报_需求有所走弱_仓单压力增加_11页_4mb

橡胶周报总结

核心内容概述

本周天然橡胶（RU）、20号胶（NR）及丁二烯橡胶（BR）期货价格整体呈现震荡或微跌态势，市场情绪偏中性。国际原油价格下跌，外盘丁二烯港口价格走低，国内丁二烯橡胶及丁苯橡胶出厂价均出现下调，上下游利润分配有所改善，但现货市场情绪转弱。需求端表现疲软，出口订单支撑减弱，库存压力增加，而供应端则呈现增长趋势，全球天然橡胶产量逐步上升，国内部分装置检修导致供应减少，但整体仍偏宽松。

主要观点

期货市场表现

• RU（天然橡胶）：价格震荡，周环比下跌1.47%，近1周下跌1.41%，近1月下跌5.64%。
• NR（20号胶）：价格微跌，周环比下跌1.59%，近1周下跌1.63%，近1月下跌6.49%。
• BR（丁二烯橡胶）：价格小幅下调，周环比下跌0.31%，近1周下跌0.54%，近1月下跌5.33%。

需求端分析

• 汽车产量与销量：2024年6月，中国汽车产量和销量环比略有增长，但同比均出现下降。国内销量同比大幅下降，出口量则同比显著增长。
• 轮胎行业：全钢胎出货表现欠佳，库存压力大；半钢胎开工率小幅回落，出货一般，出口订单支撑减弱。

供应端分析

• 天然橡胶供应：全球进入高产期，新胶产量增加，泰国原料市场价格持续下跌，中国产区胶水价格也出现下滑。
• 合成橡胶供应：丁二烯橡胶装置开工率继续回落，部分企业停车检修或降负运行，供应偏紧。

库存情况

• 期货库存：RU、NR、BR期货库存均继续增加，显示市场参与者对未来价格走势的观望态度。
• 现货库存：天然橡胶现货库存下降，但合成橡胶库存开始累积，反映需求疲软与供应偏强的矛盾。

关键信息

价格与库存数据

库存数据

• RU期货库存：221,770吨（周环比+0.15%，同比+2.51%）
• NR期货库存：141,925吨（周环比+0.28%，同比+2.10%）
• BR仓库仓单：15,020吨（周环比+2,210吨）
• BR厂库仓单：3,100吨（周环比+3,000吨）
• 青岛地区橡胶总库存：49.3万吨（周环比-0.9%，同比-46.8%）
• 国内丁二烯橡胶社会库存：1万吨（周环比+2.6%，同比-36.1%）

行情展望

• 天然橡胶：供应增加，需求走弱，期货库存继续上升，上游成本支撑减弱，短期价格或偏弱运行。
• 合成橡胶：库存开始累积，市场情绪偏空，策略上建议短线或套利操作。
• 操作评级：RU、NR、BR均为★★★，表示趋势较为明确，具备投资机会。

数据来源

• 价格数据：来自Wind、上期所、上期能源
• 库存数据：来自Wind、我的钢铁网、卓创
• 产量与销量数据：来自中国汽车工业协会、ANRPC（亚洲橡胶生产者协会）

图表说明

• 图1-12：展示橡胶期货与现货价格走势、基差季节性变化，反映市场波动与季节性规律。
• 图13-18：显示中国汽车产量与销量的月度及累计数据，反映行业整体表现。
• 图19-36：展示全球及中国天然橡胶与合成橡胶的产量、库存及进口出口数据，为供需分析提供依据。

总结

当前橡胶市场整体呈现供应增加、需求走弱、库存压力上升的趋势。天然橡胶价格震荡偏弱，合成橡胶价格亦有所下跌，市场情绪偏空。操作策略上建议关注短线或套利机会，同时需密切关注库存变化与下游需求动向。