20250117-国投期货-橡胶RU_NR_BR周度数据_下游需求走弱_橡胶供应减少_库存继续分化_3页_838kb

橡胶市场周度总结：下游需求走弱，供应减少，库存分化

核心内容概述

本周，橡胶市场呈现下游需求疲软与上游供应收紧的双重影响，导致市场整体供需格局发生变化。具体表现为：下游轮胎企业开工率下降，上游丁二烯装置开工率回升，库存方面则出现分化，天然橡胶库存继续累积，而丁二烯橡胶及港口库存则有所减少。整体市场趋势呈现“天胶累库，合成去库”的特点。

---

主要观点

下游需求走弱

• 全钢胎开工率大幅回落：受春节假期临近影响，下游轮胎企业开工率下降，表明市场需求减弱。
• 半钢胎开工率小幅回落：虽降幅不大，但整体仍呈现下行趋势，反映终端消费疲软。
• 丁二烯橡胶装置开工率继续大幅回落：合成橡胶板块需求疲软，导致相关装置开工率下降，进一步加剧了市场供应紧张。

上游供应减少

• 丁二烯装置开工率大幅上升：上游丁二烯生产装置开工率上升，说明供应端有所恢复，但对下游的支撑有限。
• 港口库存下降：中国丁二烯港口库存继续减少，显示市场流通量下降，供应端收紧。

库存分化明显

• 天然橡胶库存增加：青岛地区天然橡胶总库存继续上升，表明市场对天胶的需求不足，库存压力增大。
• 合成橡胶库存减少：中国丁二烯橡胶社会库存下降，同时港口库存也呈现减少趋势，说明合成橡胶市场面临去库存压力。
• 库存结构变化：库存的分化反映出不同种类橡胶在市场中的表现差异，天胶库存增加而合成胶库存减少，显示出市场对不同产品的偏好变化。

---

关键信息

数据来源

• 卓创：提供中国全钢胎、半钢胎、顺丁橡胶、丁二烯橡胶的开工负荷率数据。
• 我的钢铁网：提供青岛地区天然橡胶现货库存数据，包括保税区、一般贸易及总库存。

市场趋势

• 需求端：春节假期临近，下游需求走弱，尤其是轮胎行业开工率下降，对橡胶价格形成压力。
• 供应端：丁二烯橡胶装置开工率下降，表明合成橡胶供应减少，而上游丁二烯装置开工率上升，显示产业链上游部分环节有所恢复。
• 库存变化：天胶库存继续累积，合成胶库存则呈现下降趋势，库存结构进一步分化。

市场影响

• 供需失衡可能对橡胶价格产生影响，尤其在节前需求淡季，市场面临较大的价格波动风险。
• 库存分化可能加剧市场波动，不同产品价格走势或将出现差异。

---

总结

本周橡胶市场在节前因素影响下，呈现需求走弱、供应减少、库存分化的特征。全钢胎和半钢胎开工率均下降，丁二烯橡胶装置开工率回落，而上游丁二烯装置开工率上升，反映出产业链上下游的不协调。同时，青岛地区天然橡胶库存持续增加，丁二烯橡胶及港口库存减少，库存结构进一步分化。整体来看，市场进入阶段性调整期，价格或面临下行压力，但上游供应的恢复可能为后期提供支撑。投资者需密切关注节后需求恢复情况及库存变化对价格的影响。