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甲醇日报总结

【研究员信息】

• 研究员：张孟超，从业资格号 F3068848，投资咨询资格证号 Z0017786
• 联系方式：zhangmengchao_qh@g chinastock.com.cn

期货市场回顾

• 期货盘面增仓下跌，结算价报收 2055 元/吨（下跌 -52 元 / -2.47%）。

现货市场回顾

• 生产地价差：
  • 内蒙南线：1960 元/吨
  • 内蒙北线：1980 元/吨
  • 关中地区：1920 元/吨
  • 榆林地区：1930 元/吨
  • 山西地区：1980 元/吨
  • 河南地区：2060 元/吨
• 消费地价差：
  • 鲁南：2100 元/吨
  • 鲁北：2170 元/吨
  • 河北：2080 元/吨
• 港口市场：
  • 太仓：2040 元/吨
  • 宁波：2030 元/吨
  • 广州：2030 元/吨
• 进口地区：
  • 巴-pin：美金价格加速下跌，进口顺挂扩大，伊朗装置运行正常，非伊开工提升。

市场逻辑分析

供给端：

• 国内甲醇产量本周 197.60 万吨，装置产能利用率 87.08%，环比小幅下滑；进口量扩大、伊朗启用装置产量增加。

需求端：

• MTO 装置开工比率回升，个别火力恢复不充分；下游对甲醇采购保持谨慎，库存周期接近结束。
• 甲醇现货市场基差整体偏强。

库存动态：

• 港口总库存下降、内地企业库存窄幅波动、订单待发量下降。

交易策略建议

• 单边： 建议空头持有。
• 套利： 观望。
• 期权： 卖出看涨期权。

重要图表数据（核心要点概括）

• 港口库存情况： 自 2025 年开始，港口库存呈微幅下降趋势。
• 开工率水平：
  • 煤制甲醇开工率高位运行。
  • MTO 装置开工未能恢复到往年高位。
• 进口与出口动向：
  • 伊朗 11月已装出 54 万吨。
  • 东南亚转口窗口关闭，进口报价整体下降。

风险与展望

• 大宗商品市场震荡影响期货行情。
• 限气政策可能对进口供应造成扰动。
• 建议密切关注煤炭价格波动及政策变化。