20240201-财通证券-比亚迪-002594.SZ-业绩预告同比高增长_持续扩大规模优势_3页_811kb

比亚迪公司点评业绩预告：2023年实现归母净利润290~310亿元，同比高增长744.6%~864.9%，扣非净利润274~297亿元，同比增长7522%~8992%。Q4净利润7633~9633亿元，扣非净利润8051~10351亿元，同比增速惊人。

核心业务亮点：
1、汽车业务：品牌力提升＋海外销量增长＋规模优势扩大＋产业链成本控制力强，盈利能力大幅改善
2、手机部件业务：海外大客户份额提升＋安卓需求回暖＋新能源汽车等业务高速增长，产能利用率提升，业务结构优化

战略方向：发布整车智能战略，全栈自研＋垂直整合，具备电动化和智能化双重积累优势。L2级智能驾驶搭载量居国内第一，“天神之眼”高阶辅助系统量产交付，成为国内首个L3级测试企业。

投资建议：
预计2023-2025年归母净利润区间为293/393/519亿元，对应1694/1264/957倍PE，维持“增持”评级。

风险提示：
• 智能化发展不及预期
• 行业竞争加剧
• 宏观经济下行