20250110-冠通期货-塑料_震荡上行_3页_446kb

塑料期货市场分析及操作指导（冠通期货2025年1月）

一、市场观察

1. 本期塑料、PE期货价格震荡上行，但市场情绪在节后受到一些因素的抑制。
2. 供应方面，茂名石化等厂家LDPE装置重启，总体开工率已达91%，显著高于往年同期水平。
3. 需求端承压明显，PE下游整体开工率降至41.64%，农膜、地膜、棚膜需求出现不同程度回落。
4. 原油价格虽因取暖需求和供应担忧上涨，但新增产能释放缓慢令短期价格韧性不足。

二、PE供需状况

1. 供应端变化

   • 主要检修装置启动开车，开工率环比提升，但同比仍处历史偏低水平。
   • 石化库存降至近年同期低位，贸易商惜售情绪明显。

2. 需求端表现

   • 农膜订单同比下降，棚膜、地膜需求均处往年同期偏低水平。
   • 包装膜订单继续缩减，下游采购谨慎，加工企业以完成前期订单为主。
   • 动力煤需求上升可能短期提振，但难以持续拉动PE现货价格。

三、期现市场动态

1. 期货行情

   • 塑料2505合约先扬后抑，虽然震荡上行但波动区间较小。
   • 多空博弈加剧，持仓量明显下降，减仓可控在1。

2. 现货价格

   • 总体呈高位盘整态势，不同牌号价格出现分化。
   • LL中密度和HD高密度表现相对坚挺，LD低密度承压更为明显。
   • 基差维持高位，部分市场显现松动迹象。

四、宏观经济环境

1. 中共中央政治局会议提出逆周期财政与货币政策调整，利好市场心理。
2. PMI数据虽环比下滑但仍在扩张区间，反应制造业景气度较稳定。
3. 新冠疫情影响消退，但过高库存仍在延缓需求回暖。

行情展望

预计塑料市场可能延续震荡偏弱行情：供应恢复尚需时日但需求逐步下滑的趋势料难改；短期内在原油支撑下价格波动空间有限，但成交易转清淡。建议投资者谨慎操作，可关注05合约6，考虑逢高布局空单，严格设置止损防范风险。

投资提示：市场变化较快，建议投资者密切跟踪基本面数据和宏观变化，灵活调整仓位，做好产业链风险防控。