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沪铜早报总结

每日观点

1. 基本面

• 冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开。
• 4月中国制造业PMI为50.4%，下降0.4个百分点，连续两个月扩张，制造业保持恢复。

2. 基差

• 现货价79825，基差-1165（贴水期货）。

3. 库存

• 5月10日铜总库存减少925吨至103450吨，外期所铜库存增加2036吨至290376吨。

4. 盘面

• 收盘价运行于20均线上，20日线向上。

主力持仓

• 主力净持仓多头且多头增加。

5. 预期

• 现实需求弱，预期博弈。
• 宏观情绪好转支撑铜价，冶炼企业减产短期利多。
• 高铜价可能压制下游需求。

利多利空分析

利多:

• 俄乌、巴以地缘政治扰动。
• 美联储降预期。

利空:

• 库存回升。
• 全球经济不乐观，铜价压制消费。

数据概览

• 库存:
  • 长江铜库存：250吨，价差上涨。
  • LME库存：减少925吨。
  • SHFE库存：增加2036吨。
• 价差：国内外贴水结构。
• 加工费：快速回落。
• 供需平衡：2023年紧平衡，2024年或过剩。

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