20260205-国投期货-化工日报_3页_3mb

文档内容总结

核心内容概览

本报告为2026年02月05日发布的行业分析报告，涵盖多个化工板块，包括烯烃-聚烯烃、聚酯、纯苯-苯乙烯、煤化工、氯碱、纯碱-玻璃等，对各品种的价格走势、供需情况、库存变化、成本支撑及市场预期进行了分析，并给出了相应的操作评级。

主要观点与关键信息

1. 烯烃-聚烯烃

• 丙烯：日内下行收跌，市场供应无明显压力，局部供应趋紧，企业库存低位，有挺价意愿；下游节前备货支撑阶段性需求。
• 塑料 & 聚丙烯：期货主力合约下跌，聚乙烯检修影响仍在，下游放假导致交投清淡；聚丙烯节前备货行情结束，后续承接能力弱，石化库存压力不大，供需双弱，现货驱动不足。

2. 聚酯

• PX & PTA：外围市场偏弱，PX和PTA减仓回落；PX下半年有新增产能，PTA无新产能，当前需求下滑，有累库预期；PTA加工差修复可能带来装置重启，加工差或承压。
• 乙二醇：港口库存继续增加，累库预期兑现；海外装置有停车和检修重启，短期震荡，二季度有检修及需求回升预期，供需或阶段性改善；长线产能增长，压力仍存。
• 短纤：企业负荷偏高，库存低位，供需格局较好，但下游订单弱、利润薄，春节临近终端生产趋于停滞，加工差震荡。
• 瓶片：开工下降，低负荷及库存偏低支撑加工差修复，但长线产能压力依旧，短期随原料波动，中期关注节后库存表现。

3. 纯苯-苯乙烯

• 纯苯：盘面回落，山东地炼成交重心下移，下游节前备货导致华东港口库存减少；国内产量小幅增加，进口量仍偏高，下游苯乙烯利润修复，苯胺装置开工回升，综合产能利用率预期提升；短期受成本与需求扰动，基本面有转弱预期。
• 苯乙烯：期货主力合约下跌，国产量增加，但春节后供应端存在不确定性，对市场仍有支撑。

4. 煤化工

• 甲醇：期货回落，进口到港减少，港口去库；海外装置开工下降，华东MTO装置开停对冲，沿海需求走弱；国产甲醇开工提升，节前排库为主，内地库存向下游转移，短期基本面偏弱。
• 尿素：震荡坚挺，现货价格稳中小涨；前期检修企业恢复，产量提升；局部农业需求启动，春节前以储备为主，工业下游开工下滑，企业维持小幅去库。

5. 氯碱

• PVC：日内走弱，厂家与社会库存整体下降；开工率小幅提升；春节临近，内需不足，但出口较好，电石价格上涨支撑成本，预计震荡偏强。
• 烧碱：日内弱势运行，液氯价格坚挺，氯碱利润修复；行业开工高位运行，库存增加；下游氧化铝刚需仍在，但行业普遍亏损，后续是否减产需持续跟踪。

6. 纯碱-玻璃

• 纯碱：日内偏弱运行，库存持续上涨，压力较大；供给高位运行，下游采购情绪不佳，对高价抵触；浮法和光伏产能窄幅波动，重碱刚需维稳；短期关注宏观情绪，长期面临供需过剩压力，反弹高空思路。
• 玻璃：日内走弱，库存小幅上涨，春节有累库压力；三种燃料产线均亏损，近期点火一条600吨产线，后续有冷修计划；加工订单低迷，南方好于北方；低估值叠加供给收缩预期，预计震荡偏强。

操作评级

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆：偏多/空，趋势有驱动，但操作性不强
• ★★☆：持多/空，趋势明确，行情正在发酵
• ★★★：趋势更明晰，当前具备较好投资机会
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主

免责声明

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