20260205-广发期货-聚酯产业链日报_1页_609kb

聚酯产业链价格及市场分析总结

一、上游价格走势

核心内容：
上游原油及化工品价格整体呈现上涨趋势，其中布伦特和WTI原油涨幅均超过3%。石脑油和MX价格小幅上涨，而乙烯价格持平。人民币汇率微跌，对进口成本略有影响。

二、PX相关价格及价差

主要观点：
PX价格整体上涨，但基差明显走弱，显示现货与期货之间的价差扩大。PX与原油、石脑油等原料价差收窄，表明成本端支撑减弱。策略上建议PX05短期震荡，滚动低多操作。

三、PTA相关价格及价差

关键信息：
PTA现货价格小幅上涨，但基差走强，显示期货价格与现货价差扩大。加工费回升，但盘面加工费波动较大，整体供需偏弱，预计2月将大幅累库。策略上建议TA05震荡，TA5-9低位正套。

四、MEG相关价格及价差

分析要点：
MEG现货价格微涨，但基差走弱，远月期货价格相对强势。进口利润下降，显示进口成本压力增加。策略上建议EG2605震荡，关注EG5-9逢低正套机会。

五、下游聚酯产品价格及现金流

主要观点：
下游聚酯产品价格整体微幅波动，部分产品如POY和短纤现金流显著下降，显示利润空间压缩。整体供需格局偏弱，价格跟随原料波动，策略上建议与PTA一致。

六、MEG港口库存及到港预期

关键信息：
MEG港口库存持续上升，到港预期下降，显示供应压力增加，库存累积对价格形成压制。

七、聚酯产业链开工率

分析要点：
整体开工率呈季节性下降趋势，尤其在短纤和涤纱领域表现明显。下游需求疲软，库存压力增大，对产业链价格形成压制。

八、市场策略建议

• PX：短期震荡，滚动低多操作。
• PTA：TA05震荡，TA5-9低位正套。
• MEG：EG2605震荡，关注EG5-9逢低正套机会。
• 短纤：单边同PTA，PF盘面加工费震荡，逢高做缩。
• 瓶片：PR单边同PTA，关注逢高做缩机会，卖出看跌期权。

九、数据来源

• Wind
• iFind
• CCF
• 广发期货研究所

十、免责声明

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