20231024-国金证券-2023年10月公募商品基金投资策略_地缘局势紧张_黄金再度冲高_10页_1mb

黄金行情总结

黄金中长期核心受美联储货币政策影响，当前美国经济数据强劲，通胀反弹，推动11月加息预期，可能延迟黄金牛市。短期因巴以冲突等全球地缘政治升级，避险情绪上升，黄金或保持强势。国内黄金与人民币汇率相关，沪金表现强于国际金价。

原油行情总结

原油市场供给偏紧，OPEC+和俄罗斯维持减产，伊朗小幅增产影响有限。需求端欧洲复苏慢、美国消费旺季结束，美元高利率抑制需求和原油价格。短期内中东冲突可能推高价格，但中长期预计震荡。供需复杂，存在偏强支撑和向下压力。

农产品行情总结

农产品市场以美豆为中心，9月美豆产量下调导致供应偏紧，市场转向关注南美天气和播种进度。中国豆粕需求相对稳定但上行空间有限，库存增加需持续关注。预计未来豆粕行情走向偏弱震荡。

商品基金概况

国内ETF商品基金规模增长显著，黄金ETF如华安黄金ETF（518880）规模领先，紧密跟踪国内黄金现货价格。基金投资黄金现货比例不低于90%，截至2023年9月黄金ETF规模约24343亿元。QDII商品基金规模下降，需关注新批行政审批基金。

风险提示

主要风险包括美联储货币政策不确定、地缘政治冲突加剧、国内需求复苏不及预期等，可能引发市场波动和商品价格变化。