20260615-广发期货-_能源化工_日报_11页_3mb

产业日报总结

天然橡胶产业

核心内容

• 现货价格：云南国营全乳胶(SCRWF)上涨0.86%，泰标混合胶上涨0.29%，杯胶价格持平，胶水价格持平。
• 月间价差：9-1价差持平，1-5价差上涨7.14%，5-9价差下跌0.61%。
• 基本面数据：4月泰国、印尼、印度产量均有所下降，中国产量显著回升。国内轮胎产量下降，出口数量上升，进口数量下降。
• 生产成本与毛利：泰国STR20生产成本微涨0.39%，RSS3生产成本微涨0.36%，RSS3毛利微涨1.45%。
• 库存变化：保税区库存微涨0.88%，厂库库存微跌0.36%，青岛保税库出库率下降，一般贸易入库率与出库率均上升。
• 市场观点：原料价格回调空间有限，胶价下方有强成本支撑，建议多单继续持有，若回调至17000-17500区间，保持低吸思路。关注产区物候变化及厄尔尼诺天气影响。

LPG产业

核心内容

• 价格及价差：主力PG2607下跌5.35%，PG2608下跌5.04%，PG2609下跌4.51%。PG07-08价差下跌20%，PG07-09价差下跌18.69%。可交割现货基差与华南现货基差均上涨。
• 外盘价格：FEI掉期M1下跌0.89%，M2下跌0.56%。CP掉期M1下跌4.67%，M2下跌4.95%。
• 库存：炼厂库容比微跌，港口库存下降6.11%，库容比下降6.12%。
• 开工率：上游炼厂开工率微跌，样本企业周度产销率微跌。下游PDH开工率微涨，MTBE与烷基化开工率均下跌。
• 市场观点：纯苯供应紧张格局缓解，但国内仍存检修预期。苯乙烯行业利润好转，但出口预期下降。短期震荡偏弱，建议观望。

纯苯-苯乙烯产业

核心内容

• 上游价格：CFR日本石脑油下跌8.4%，CFR东北亚乙烯下跌3.2%，CFR中国纯苯下跌3.3%。纯苯-石脑油价差上涨14.8%，乙烯-石脑油价差上涨20.4%。
• 期货与现货价差：纯苯华东现货下跌1.0%，BZ期货2607下跌1.1%，2608下跌1.4%。基差上涨6.1%，价差上涨13.5%。纯苯进口利润大幅上涨。
• 苯乙烯价格：华东现货下跌1.6%，EB期货2607下跌1.7%，2608下跌1.5%。基差上涨8.8%，价差下跌19.6%。EB进口利润微跌。
• 下游现金流：苯酚、己内酰胺、苯胺、EPS、PS现金流均有上涨，ABS现金流微涨。
• 库存：纯苯与苯乙烯江苏港口库存均下降。
• 产业链开工率：纯苯开工率微跌，苯乙烯开工率微跌，下游PS开工率微跌，EPS开工率大幅上涨。
• 市场观点：纯苯供应仍处低位，需求负反馈显现。苯乙烯供需预期偏紧，但去库幅度或收窄。短期震荡偏弱，建议观望。

尿素产业

核心内容

• 期货收盘价：01合约下跌0.61%，05合约下跌0.33%，09合约下跌0.50%，甲醇主力合约下跌0.50%。
• 期货合约价差：01-05价差下跌12.5%，05-09价差上涨9.38%，09-01价差上涨25.0%。
• 主力持仓：多头前20上涨1.31%，空头前20下跌1.48%，多空比上涨2.83%。
• 上游原料：无烟煤、动力煤、合成氨价格稳定或微跌。
• 现货市场价：山东、山西、河南、东北、广东、广西尿素价格微跌或持平。
• 价差：山东-河南价差微跌，广东-河南价差上涨，内外盘价差上涨。
• 供需面：尿素日产量小幅下降，产能利用率微跌。检修损失量微涨，厂内库存微涨，港口库存微涨。
• 市场观点：国内尿素价格微跌，出口政策消息影响市场情绪。下游需求不足，整体保持基本面逻辑，市场松动概率较大。

氯碱产业

核心内容

• PVC、烧碱现货&期货：山东32%液碱折百价上涨3.1%，50%液碱折百价持平。华东电石法PVC市场价上涨0.4%，乙烯法PVC市场价持平。SH2607上涨0.5%，SH2609上涨1.5%。
• 海外报价&出口利润：烧碱FOB华东港口价格持平，出口利润微跌。PVC CFR东南亚、印度价格微跌，出口利润大幅下跌。
• 供需面：烧碱行业开工率微涨，PVC总开工率微跌。烧碱下游开工率微涨，PVC下游制品开工率微涨。
• 库存：烧碱厂库库存微跌，PVC上游厂库库存微涨，PVC总社会库存微涨。
• 市场观点：烧碱价格弱稳，PVC价格支撑不足，行情延续弱势。关注出口政策及印度市场动态，短期震荡整理。

原油产业

核心内容

• 原油价格及价差：Brent下跌3.37%，WTI下跌3.23%，SC下跌3.31%，Dubai下跌2.04%。Brent-WTI价差微跌，SC-Brent价差微涨。
• 成品油价格及价差：RBOB与ULSD均下跌，Gasoil下跌。RBOB M1-M3价差上涨，ULSD M1-M3价差大幅上涨，Gasoil M1-M3价差大幅上涨。
• 裂解价差：美国汽油、柴油、航煤均微涨或下跌，新加坡汽油、柴油、航煤均大幅下跌。
• 市场观点：美伊谅解备忘录达成，地缘溢价回落，油价偏弱。设施受损、霍尔木兹海峡通航恢复缓慢，油价或宽幅震荡，中期承压。

总结

天然橡胶

• 价格：全乳胶上涨，胶水价格持平。
• 供应：上游工厂压价采购，原料供应紧张。
• 需求：轮胎企业恢复生产，但整体出货一般。
• 库存：保税区库存微涨，厂库库存微跌。
• 观点：原料价格回调空间有限，胶价有强成本支撑，建议多单持有，回调时低吸。

LPG

• 价格：主力合约下跌，价差下跌。
• 供应：海外市场供应紧张缓解，国内供应仍处低位。
• 需求：苯乙烯行业利润好转，但出口预期下降。
• 库存：炼厂与港口库存下降。
• 观点：短期震荡偏弱，建议观望。

纯苯-苯乙烯

• 价格：纯苯与苯乙烯价格微跌或持平。
• 供应：纯苯供应紧张，苯乙烯供应小幅增加。
• 需求：部分下游利润修复，但出口预期下降。
• 库存：港口库存下降。
• 观点：短期震荡偏弱，建议观望。

尿素

• 价格：期货合约微跌，现货价格微跌。
• 供应：尿素日产量小幅下降，检修损失量微涨。
• 需求：下游需求不足，终端采购观望。
• 库存：厂内与港口库存微涨。
• 观点：市场保持基本面逻辑，出口政策及印度市场动态是关注重点。

氯碱

• 价格：烧碱价格弱稳，PVC价格支撑不足。
• 供应：烧碱行业开工率微涨，PVC开工率微跌。
• 需求：下游需求稳定，但出口竞争加剧。
• 库存：烧碱厂库库存微跌，PVC社会库存微涨。
• 观点：短期震荡整理，关注出口政策及下游需求变化。

原油

• 价格：Brent、WTI、SC、Dubai价格下跌，价差变化。
• 成品油：RBOB、ULSD、Gasoil价格下跌，价差上涨。
• 裂解价差：美国产品价差微涨，新加坡产品价差大幅下跌。
• 市场观点：地缘溢价回落，油价偏弱。设施受损与霍尔木兹海峡通航影响油价走势，中期承压，宽幅震荡。