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玉米周报总结（2021年4月4日）

核心内容概述

本报告由南华期货研究所发布，分析师何杭莹对2021年4月4日的玉米市场进行了详细分析，整体市场情绪偏空，玉米价格持续下跌，市场供应增加，需求疲软，导致价格承压。同时，市场对政策及行业变化的关注度较高，特别是饲料企业对玉米的替代以及生猪价格下跌对玉米需求的影响。

主要观点

• 玉米价格下跌：国内玉米现货指数周环比下跌81元/吨，跌幅为2.84%，较去年同期上涨44.10%。
• 区域价格全线下跌：山东、东北、辽宁港口及广东等地玉米价格均出现不同程度的下跌，主要由于下游需求疲软及东北粮大量流入市场。
• 中储粮销售情况：部分中储粮分公司玉米销售成交率较低，流拍情况较多，反映出市场对玉米的需求不足。
• 生猪价格下跌：全国生猪平均价格指数周环比下跌6.40%，养殖利润下滑，对玉米需求形成拖累。
• 政策影响：有传言称5月份将对酒精企业定向销售稻谷和小麦，总量约2000万吨，可能进一步影响玉米需求。
• 替代趋势：饲料企业对玉米的替代比例增加，对玉米需求形成压力。
• 市场情绪：贸易商出粮意愿增强，企业采购增加，市场信心不足，期价向下突破。

关键信息

一、价格走势

• 国内玉米现货指数：2761元/吨，环比下跌81元/吨，涨幅44.10%。
• 山东深加工企业收购价：2720-2920元/吨，全线环比下调140-210元/吨。
• 东北深加工企业收购价：2540-2690元/吨，全线环比下调40-190元/吨。
• 辽宁锦州港：20年新粮价格2700元/吨，环比下跌60-70元/吨。
• 辽宁鲅鱼圈港：20年新粮价格2700元/吨，环比下跌70-80元/吨。
• 广东蛇口港：二等新粮价格2780-2800元/吨，环比下跌20-30元/吨。

二、中储粮销售数据

• 3月29日：江苏分公司流拍，山西成交率3%，北京成交率53%。
• 3月30日：辽宁成交率100%，湖南成交率23%。
• 3月31日：吉林成交率53%。
• 4月1日：贵州流拍，辽宁成交率100%，吉林成交率61%，成都成交率61%。
• 4月2日：广州成交率68%，湖南成交率67%，吉林成交率100%，内蒙古成交率30%，江苏成交率100%。

三、库存与供需

• 辽宁四港总库存：322.79万吨，其中锦州港、鲅鱼圈港库存环比下降，北良港库存环比下降，大窑湾港库存环比下降明显。
• 东北产区价格下跌：受贸易商出粮情绪增强及下游需求不足影响，价格持续下跌。
• 华北产区价格承压：东北粮流入市场，企业上量增加，导致深加工企业价格大幅下调。

四、需求面

• 生猪价格下跌：全国生猪平均价格指数为24.70元/公斤，较上周末下跌6.40%。
• 生猪外购仔猪头均利润：467.41元/头，周比减少11.20%，较去年同期减少67.60%。
• 淀粉加工利润：全国平均盈利79.85元/吨，山东、河北、河南、黑龙江、吉林、辽宁等地利润差异较大。

五、期货市场数据

• 黄玉米期货：
  • 1月合约收盘价2589元/吨，周跌-2.23%。
  • 5月合约收盘价2603元/吨，周跌-4.05%。
  • 9月合约收盘价2595元/吨，周跌-3.28%。
• CBOT玉米：主力合约收盘价559元/吨，周涨2.29%。
• 玉米淀粉期货：主力合约收盘价3134元/吨，周跌-3.18%。
• 价差变化：
  • 1-5价差为-14元，变化51元。
  • 5-9价差为8元，变化-22元（重点关注）。
• 黄玉米仓单：周环比减少47969吨。
• 进口玉米到岸完税价格：2945.29元/吨，周涨2.34%。

市场分析与建议

• 市场情绪：整体偏空，贸易商信心不足，出粮意愿增强，企业采购增加。
• 供需关系：供应端库存增加，需求端生猪价格下跌，淀粉利润尚可但整体需求疲软。
• 政策影响：传言5月份将定向销售稻谷和小麦，可能对玉米价格形成进一步压力。
• 操作建议：建议空单持有，关注东北粮流入及政策动向。

重要图表说明

• 图1：玉米基差及期现价（单位：元/吨）
• 图2：玉米注册仓单量
• 图3：南北玉米库存走势（单位：万吨）
• 图4：500家养殖企业生猪存栏量（单位：头）
• 图5：商品猪存栏两年总计（单位：头）
• 图6：生猪养殖利润（单位：元）
• 图7：玉米淀粉开机率
• 图8：玉米淀粉加工利润
• 图9：全国82家企业淀粉库存（单位：吨）

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