20260326-冠通期货-软商品日报_震荡上行_2页_279kb

冠通期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的软商品市场分析日报，内容涵盖棉花与白糖两大商品的市场走势及影响因素。报告指出，当前棉花与白糖市场均呈现震荡上行趋势，但需关注供应与需求变化、政策调整以及地缘政治因素对价格的影响。

棉花市场分析

主要观点

• 需求端：下游“金三银四”旺季表现尚可，订单数量有所增加，纺企开机率保持稳定，企业倾向于逢低补库。
• 供应端：当前棉花供应充足，但需关注新季棉花种植面积调减情况，这可能对市场产生影响。
• 政策与消息面：特朗普访华时间表确定在5月14-15日，有助于稳定中美贸易关系，市场存在下调关税和购买美棉的预期。
• 价格走势：短期内棉花仍维持偏强震荡走势，建议采取低多策略。
• 未来关注点：四月份各国新季棉花种植面积的落地情况，将对市场走势起到关键作用。

白糖市场分析

主要观点

• 国际糖价：受中东冲突影响，ICE原糖期价跟随国际油价反弹上涨，盘中最高触及15.91美分/磅，创近5个月新高，最终报收于15.9美分/磅，上涨0.38美分/磅。
• 地缘政治扰动：市场传出美伊停火及和谈预期，导致WTI原油价格在盘后1小时内急挫超6%，显示出地缘局势对糖价的持续影响。
• 国内政策：印度食品部宣布2026年4月食糖内销配额为230万吨，较去年同期减少5万吨，但较上月增加5万吨，以应对夏季需求高峰。
• 成本与利润：配额内巴西糖加工完税成本为4378元/吨，配额外为5573元/吨；与日照白糖现货价相比，配额内巴西糖利润为1272元/吨，配额外仅为77元/吨。
• 价格走势：外盘原糖上涨缩小了内外糖差价，尽管全球糖市仍处于宽松状态，但原油价格的上涨推动原糖逐渐走出谷底。随着进口利润逐步缩窄，白糖价格下方空间逐渐缩小，筑底行情逐步明朗，预计后续将延续震荡上行趋势。

关键信息汇总

总结

本报告指出，棉花与白糖市场均处于震荡上行阶段，短期内仍以偏强走势为主。棉花市场受下游需求和种植面积预期影响较大，而白糖则受到国际油价、地缘政治及国内政策的多重影响。建议投资者密切关注四月份各国种植面积数据及地缘局势变化，合理把握交易时机。