20230911-东海证券-医药生物行业周报_政策联动降价温和_利好创新药械_13页_766kb

医药生物行业周报总结

市场表现

医药生物板块上周整体下跌229%，在申万31个行业中排名28位，跑输沪深300指数0.93个百分点。年初至今累计下跌13.42%，排名27位，同样跑输沪深300指数。板块PE估值为241倍，处于历史低位，相对于沪深300的估值溢价高达118%。所有子板块均下跌，其中医疗服务、中药和医疗器械跌幅最大，分别为-23.5%、-28.0%和-22.7%。个股方面，68家公司上涨，涨幅前五包括普瑞眼科（+9.9%）、*ST吉药（+8.5%）、福瑞股份（+7.4%）、通化金马（+7.2%）和智飞生物（+6.3%）；主力资金净流出3842亿元，净流出前五为恒瑞医药、康龙化成、以岭药业、科源制药和太极集团。成交量环比下降显著。

政策动态

本周行业要闻突出北京DRG与带量采购联动政策，此次联动涉及运动医学、神经介入和电生理类医用耗材，降价幅度温和，平均降幅分别为32%、20%和34%，保留了对创新企业的支持，促进国产替代和研发积极性。同时，国家药监局发布2022年药品审评报告，批准21个创新药，临床试验数量达1974项。世界肺癌大会展示多家企业创新药进展，如恒瑞医药的卡瑞利珠单抗和阿帕替尼。京津冀带量集采涉及62个品种，包括部分血液制品。

投资机会

投资建议强调创新药械产业链和消费升级主题，推荐关注产品竞争力强、研发实力雄厚的龙头公司，如华厦眼科、微电生理-U、贝达药业、康泰生物、百诚医药、老百姓。政策联动降价温和，利好高技术门槛企业，结合中报业绩复苏，建议把握估值洼地机遇。关注潜在机会包括安杰思、诺泰生物等相关个股。

风险与建议

风险提示包括政策不确定性（如集采和DRG推进）、业绩不及预期以及市场突发事件。整体上，板块估值低位凸显投资价值，建议投资者精选细分领域头部企业，注意风险控制。