20250626-中辉期货-中辉农产品观点_8页

综述
本月农产品市场表现概括如下：

• 美国大豆种植天气顺利，阿根廷种植面积和产量预期上调，国内豆粕库存环比增加，豆粕总体偏空，维持震荡偏弱。

• 加拿大菜籽进口理性，库存较高利空菜粕短期价格，但加籽种植面积可能支撑菜粕远期。

• 马来西亚棕榈油产量增长，出口平稳，库存累积预期使得棕榈油震荡调整，但关税降低和印度进口增长加重看空情绪。

• 美国棉花重获优良率支撑，但进口下降、国内需求疲软，短期区间操作建议逢低短多。

• 红枣天气影响待确认，库存历史高位，需求淡季，短线下行压力较大，但减产预期有望驱动反弹。

• 生猪供应阶段性释放，大猪放量，去库压力存在，远月供给尚需观望，中期和长期供应压力持续，建议逢高沽空。

品种概要：

• 豆粕: 南美种植顺利，国内库存累增，天气数据前维持偏空震荡。

• 菜粕: 库存压力，加籽进口利润不佳，价格短期偏弱。

• 棕榈油: 产量增长，进口改善有限，国际累库及政策利多下短期震荡。

• 棉花: 库存去化加速，美棉重播数据支撑，短期区间操作建议。

• 红枣: 产量待观察，库存仍高，需求较弱，价格波动模式取决于天气。

• 生猪: 近月出库继续，远期育种增压，价格宽幅震荡，策略性呼吁应对。