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报告总结：私募策略年内回顾及2026年度展望

年内表现回顾

2025年，私募策略整体表现突出，量化Alpha和Beta双丰收。具体而言：

• 指数增强策略中，中证2000指增超额收益率最高，达25.32%；量化选股策略总收益率为37.24%，表现强劲。
• 期权策略整体疲软，收益中位数约3-5%，表现最差。
• CTA策略收益率中位数为7.2%，略弱于预期，但某些子策略如时序量价和跨品种套利表现较好。
• 关键数据：小微盘股敞口高，导致成分股归因显示暴露水平上升。

2026年度展望

展望2026年，整体市场基调乐观：

• 股权市场看好，股票中性策略建议中等偏多仓位，股票多头策略同样可考虑中等偏多，但需警惕地缘政治和企业盈利不及预期风险。
• 固收市场预计震荡偏空，建议降低配置，等待超调后的交易机会。
• 衍生品市场看好CTA波动率升高带来的配置价值，期权卖权策略温和上涨，但需警惕黑天鹅事件。

关键风险与归因

• 宏观环境：全球利率下行、财政政策影响，中国市场通胀温和复苏，流动性充足，支持股票和周期板块。
• Alpha环境监控：年内Alpha积累不利，预计2026年持有型Alpha有望回归正常。
• 风险提示：私募基金业绩误差、因子失效、市场策略偏移可能影响策略效果。

此总结基于报告核心数据和观点，提供年度回顾和未来展望的简洁摘要。