20260325-华泰期货-新能源及有色金属日报_中东局势或有缓和_贵金属价格修复_7页_1mb

中东局势或有缓和 贵金属价格修复总结

核心内容

近期中东局势出现缓和迹象，美国与伊朗就结束冲突展开谈判，提出15项条件方案。该方案旨在通过解除制裁、支持民用核项目、确保霍尔木兹海峡开放等措施，换取伊朗停止支持地区盟友武装。美国方面表示谈判“可能已相当接近达成协议”，但对当前协议安排仍不满意。同时，中方也表达了对地区局势缓和的关切，并希望发挥积极作用。

主要观点

• 地缘政治缓和：中东局势可能趋于缓和，美国与伊朗之间的紧张关系有所缓解。
• 贵金属价格修复：在地缘风险降低的背景下，黄金和白银价格出现修复性上涨。
• 市场情绪变化：风险情绪的回升对白银价格有一定支撑，但黄金仍以震荡为主。
• 套利策略建议：建议逢高做空金银比价，因比价持续走低，存在回调空间。
• 期权策略：目前期权策略暂缓，需进一步观察市场变化。

关键信息

市场分析

• 美国与伊朗就结束冲突展开谈判，提出15项条件方案。
• 伊朗可能获得全面解除制裁、支持民用核项目等交换条件。
• 美国正考虑推动为期一个月的停火，以便进一步谈判。
• 中国外交部长王毅与伊朗外长阿拉格齐通电话，表达对局势降温的期望。

期货行情与成交量

• 沪金：2026-03-24开于992.80元/克，收于977.28元/克，较前一交易日下跌3.97%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。
• 沪银：2026-03-24开于17000.00元/千克，收于17085.00元/千克，较前一交易日上涨10.86%。当日成交量为1247893手，持仓量为211635手。

美债收益率与利差监控

• 美国10年期国债利率收于4.354%，较前一交易日持平。
• 10年期与2年期利差为0.471%，较前一交易日上升0.13个基点。

上期所金银持仓与成交量变化情况

• 黄金：Au2606合约多头变动+3774手，空头变动+1280手。上个交易日总成交量为736505手，较前一交易日下降13.82%。
• 白银：Ag2606合约多头变动-4023手，空头变动-7084手。上个交易日总成交量为1943232手，较前一交易日下降4.10%。

贵金属ETF持仓跟踪

• 黄金ETF持仓为1,052.70吨，较前一交易日减少4.29吨。
• 白银ETF持仓为15,514吨，较前一交易日增加265吨。

贵金属套利跟踪

• 期现价差：黄金国内溢价为-47.70元/克，白银国内溢价为-1774.83元/千克。
• 金银比价：上期所金银比价为57.20，较前一交易日下降6.22%；外盘金银比价为63.42，较前一交易日下降4.35%。

基本面

• 上金所黄金成交量为87880千克，较前一交易日下降15.80%。
• 白银成交量为534268千克，较前一交易日上升11.58%。
• 黄金交收量为11872千克，白银交收量为30千克。

策略建议

• 黄金：谨慎偏多，预计Au2606合约价格将在930元/克-1030元/克区间震荡。
• 白银：中性，预计Ag2606合约价格将在16500元/千克-17500元/千克区间震荡。
• 套利：建议逢高做空金银比价。
• 期权：目前期权策略暂缓，需进一步观察市场变化。

风险提示

• 海外流动性风险：需关注国际金融市场变化对贵金属价格的影响。
• 投机头寸持续离场：市场参与者可能因风险偏好下降而减少持仓。

图表说明

• 图1至图10展示了美债收益率、利差、成交量、溢价、库存、比价等关键数据，来源为钢联大宗和华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格证监许可【2011】1289号

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