> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中东局势或有缓和 贵金属价格修复总结 ## 核心内容 近期中东局势出现缓和迹象，美国与伊朗就结束冲突展开谈判，提出15项条件方案。该方案旨在通过解除制裁、支持民用核项目、确保霍尔木兹海峡开放等措施，换取伊朗停止支持地区盟友武装。美国方面表示谈判“可能已相当接近达成协议”，但对当前协议安排仍不满意。同时，中方也表达了对地区局势缓和的关切，并希望发挥积极作用。 ## 主要观点 - **地缘政治缓和**：中东局势可能趋于缓和，美国与伊朗之间的紧张关系有所缓解。 - **贵金属价格修复**：在地缘风险降低的背景下，黄金和白银价格出现修复性上涨。 - **市场情绪变化**：风险情绪的回升对白银价格有一定支撑，但黄金仍以震荡为主。 - **套利策略建议**：建议逢高做空金银比价，因比价持续走低，存在回调空间。 - **期权策略**：目前期权策略暂缓，需进一步观察市场变化。 ## 关键信息 ### 市场分析 - 美国与伊朗就结束冲突展开谈判，提出15项条件方案。 - 伊朗可能获得全面解除制裁、支持民用核项目等交换条件。 - 美国正考虑推动为期一个月的停火，以便进一步谈判。 - 中国外交部长王毅与伊朗外长阿拉格齐通电话，表达对局势降温的期望。 ### 期货行情与成交量 - **沪金**：2026-03-24开于992.80元/克，收于977.28元/克，较前一交易日下跌3.97%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。 - **沪银**：2026-03-24开于17000.00元/千克，收于17085.00元/千克，较前一交易日上涨10.86%。当日成交量为1247893手，持仓量为211635手。 ### 美债收益率与利差监控 - 美国10年期国债利率收于4.354%，较前一交易日持平。 - 10年期与2年期利差为0.471%，较前一交易日上升0.13个基点。 ### 上期所金银持仓与成交量变化情况 - **黄金**：Au2606合约多头变动+3774手，空头变动+1280手。上个交易日总成交量为736505手，较前一交易日下降13.82%。 - **白银**：Ag2606合约多头变动-4023手，空头变动-7084手。上个交易日总成交量为1943232手，较前一交易日下降4.10%。 ### 贵金属ETF持仓跟踪 - 黄金ETF持仓为1,052.70吨，较前一交易日减少4.29吨。 - 白银ETF持仓为15,514吨，较前一交易日增加265吨。 ### 贵金属套利跟踪 - **期现价差**：黄金国内溢价为-47.70元/克，白银国内溢价为-1774.83元/千克。 - **金银比价**：上期所金银比价为57.20，较前一交易日下降6.22%；外盘金银比价为63.42，较前一交易日下降4.35%。 ### 基本面 - 上金所黄金成交量为87880千克，较前一交易日下降15.80%。 - 白银成交量为534268千克，较前一交易日上升11.58%。 - 黄金交收量为11872千克，白银交收量为30千克。 ## 策略建议 - **黄金**：谨慎偏多，预计Au2606合约价格将在930元/克-1030元/克区间震荡。 - **白银**：中性，预计Ag2606合约价格将在16500元/千克-17500元/千克区间震荡。 - **套利**：建议逢高做空金银比价。 - **期权**：目前期权策略暂缓，需进一步观察市场变化。 ## 风险提示 - **海外流动性风险**：需关注国际金融市场变化对贵金属价格的影响。 - **投机头寸持续离场**：市场参与者可能因风险偏好下降而减少持仓。 ## 图表说明 - 图1至图10展示了美债收益率、利差、成交量、溢价、库存、比价等关键数据，来源为钢联大宗和华泰期货研究院。 ## 本期分析研究员 - 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格证监许可【2011】1289号 ## 联系信息 - 客服热线：400-628-0888 - 官方网址：www.htfc.com - 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房