20241118-国贸期货-宏观金融资讯周报_36页_2mb

《国贸期货-宏观金融周报（2024年11月18日）》的核心分析如下：

一、宏观金融

1. 国内经济回升动能增强：10月工业、基建、消费支撑GDP表现，社融总量较弱但结构改善，政策持续发力对冲风险
2. 美联储降息预期未改：10月美国CPI温和反弹，核心通胀粘性较高，预计12月降息25BP但长期风险增大
3. 地缘政治与美元走强压制风险资产：特朗普交易压制金价，加密货币涨势构成挤出效应，贵金属建议逢回调做多
4. 债券市场确定性提升：政策窗口期限制（特朗普政策落地节奏）、外部风险上升、国内需求不足共振，看好债券短期机会

二、股指期货

1. 指数分化明显：IH、IM领跌，IF缩量成交反映游资退潮
2. 基差结构改善：四条指数期货基差标志同比改善，年化升贴水率普遍下降
3. 多空博弈：美选影响尚未落地前，长线建议多头布局，警惕市场分歧阶段波动

三、贵金属

1. 短期震荡为主：美元连续7周上涨、特朗普交易告顶，压制金价下行空间有限
2. 中长期支撑因素：全球央行购金延续、去美元化加强、逆全球化深化
3. 风险因素：实际利率上行、美债收益率曲线扭曲可能性

四、行业分类
各行业板块分化明显，商品端受美元压制，股指处于风格切换期，债券定价权被逆转，当前机构分歧加大，建议根据自身风险偏好谨慎布局。

综合研判：建议重点关注政策窗口收缩背景下的结构性机会（如化债、城中村改造、消费刺激），债券和黄金可能延续超跌修复，商品需警惕美元主导的估值调整。