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白糖橡胶市场分析总结

一、白糖市场分析

核心内容

2022年12月23日，白糖市场整体呈现上涨趋势，主要受到国际糖价上涨及国内现货供应紧张的影响。

主要观点

• 国际糖价支撑：美糖价格上升为郑糖提供了支撑。巴西本榨季接近尾声，现货供应减少；泰国、澳大利亚和中美洲因降雨影响，收割推迟，导致短期内供应偏紧，支撑了国际糖价。
• 糖厂挺价意愿强：国内糖厂对现货价格的支撑较强，报价较为坚挺。
• 进口数据变化：11月进口食糖734,150.73吨，环比增长41.89%，同比增长17.05%。但2022年1-11月累计进口量同比减少9.83%，显示进口依赖度有所下降。
• 套期保值数据：巴西对下一榨季的糖出口套期保值合约数量达288万吨，累计套保量达1,464万吨，占预期出口量的61%。
• 市场展望：需关注美糖走势，防止其回落影响郑糖；同时需留意印度第二批糖出口许可的批准情况，以及油价变化对制糖比的影响；疫情扩散可能抑制国内需求，需警惕假期需求减少带来的冲击。

关键信息

• 11月进口食糖环比增长41.89%，同比增长17.05%。
• 巴西2023/24榨季累计套保量达1,464万吨，占预期出口量的61%。
• 疫情扩散可能导致国内需求减弱，影响白糖价格走势。

二、橡胶市场分析

核心内容

沪胶近期呈现震荡调整走势，主要受供应增加及短期消费减弱的影响。

主要观点

• 供应压力：上海期货交易所及青岛地区的天然橡胶库存持续增加，对期价形成下行压力。
• 消费预期减弱：疫情扩散导致居民出行减少，终端轮胎需求短期疲软；同时，假期因素导致轮胎厂开工率下降。
• 商用车产销数据偏弱：11月商用车产销环比分别下降11.2%和7.5%，同比分别下降33.4%和23.4%，显示消费端承压。
• 出口数据变化：11月橡胶轮胎出口总量57万吨，环比减少5万吨，同比下降15.8%；但1-11月累计出口同比增长5.1%。
• 欧洲市场表现：11月欧盟乘用车销量同比增长16.3%，显示欧洲市场仍具韧性。

关键信息

• 上周上海期货交易所天然橡胶库存增加2946吨，青岛地区库存环比增长3.17%。
• 11月商用车产销数据偏弱，对橡胶消费形成拖累。
• 欧盟乘用车销量连续四个月增长，可能对橡胶需求形成一定支撑。

三、后期关注点

白糖

1. 美糖走势，防止其回落影响郑糖。
2. 印度第二批糖出口许可的批准情况。
3. 油价变动对制糖比的影响。
4. 国内疫情对需求的影响。

橡胶

1. 东南亚产区天气状况，多雨可能支撑价格。
2. 国内外汽车产销数据，数据偏多可能提振需求。
3. 上海期货交易所与青岛地区库存变化，持续增加将对价格形成压力。

四、免责声明

本报告由国新国证期货有限责任公司分析师/投资顾问出具，内容基于公开数据及市场分析，仅供参考，不构成任何投资建议。报告信息来源于可靠渠道，但不保证其准确性和完整性。投资者应自行评估并独立决策，本公司不承担因使用本报告而产生的任何责任。本报告仅供公司客户使用，未经授权不得传播或复制。