20161205-长城证券-医药周报2016第45期_继续关注低估值品牌和创新中药_13页_731kb

医药行业周报总结

核心内容

2016年12月5日发布的医药行业周报指出，当前医药行业整体表现略好于大盘，但细分行业中医药商业、生物制品和化学制药表现较差。投资建议方面，分析师推荐关注低估值品牌、创新中药及高端仿制药相关标的，如华润三九、东阿阿胶和信立泰等。

主要观点

• 投资建议：建议继续关注估值合理的中药、医药商业及存在国企改革预期的相关标的，包括华润三九、羚锐制药、上海医药、山东药玻、众生药业、天士力等。
• 政策影响：国家食药监总局发布多项政策征求意见稿，包括《药物临床试验质量管理规范（征求修订稿）》和《仿制药质量和疗效一致性评价品种分类的指导意见（征求意见稿）》，强调临床试验的科学性和仿制药质量评价的分类指导。
• 行业动态：思迪路的新一代PD-L1单抗KN035获准进入临床，药明康德推出无创孕前基因筛查产品“福码”，这些技术进展对行业有积极影响。
• 公司动态：多家公司进行股权交易、设立子公司或增资扩股，如星河生物转让股权，丽珠集团设立基因公司，爱尔眼科投资设立美国全资子公司等。

市场回顾

市场涨跌情况

• 上证综指单周累计下跌0.55%，中小板指数下跌0.91%，创业板指下跌1.11%。
• 申万医药生物指数小幅上涨0.22%。
• 医药商业、生物制品和化学制药行业分别领跌2.55%、2.13%和2.07%。

资金流向和融资融券情况

• 上周申万医药生物板块资金净流出139.73亿元，其中化学制药、中药和生物制品行业净流出居前。
• 融资买入前五名包括吉林敖东、东阿阿胶、同仁堂、海虹控股和长春高新。
• 融券卖出前五名包括康美药业、中恒集团、吉林敖东、海王生物和鲁抗医药。

定增和员工持股价格倒挂情况

• 多家公司的股价低于其定增或员工持股价格，如恩华药业、中新药业、新华医疗等，折价率最高达38.5%。
• 员工持股价格倒挂情况中，香雪制药折价率最高为53.3%。

行业动态

行业政策

• 药物临床试验质量管理规范：强调临床试验的科学性和对受试者的保护，要求权衡试验对受试者的风险和获益。
• 仿制药质量和疗效一致性评价：将289品种分为六类，并提出相应的指导意见。

产品和技术

• 思迪路PD-L1单抗：KN035通过美国FDA审评，可皮下注射，具有良好的稳定性。
• 药明康德无创孕前基因筛查产品：通过美国FDA认证的唾液采集器和CLIA和CAP双重认证的实验室进行检测，可一次性检测135种严重隐性遗传病。

公司动态

• 星河生物：拟转让部分股权。
• 丽珠集团：出资设立基因公司。
• 爱尔眼科：投资设立美国全资子公司。
• 多家公司：认购医疗健康投资基金。
• 益佰制药：收购上海华謇医疗投资管理股份有限公司股权。
• 四环生物：出售新疆爱迪部分股权。
• 太龙药业：出售控股子公司部分股权。
• 康缘药业：购买新药临床研究批件。
• 恒瑞医药：获得溶瘤腺病毒产品的独家许可。
• 上海莱士：收购浙江海康股权，获得单采血浆许可证。
• 天坛生物：获得药品生产许可证。
• 华仁药业：获得美国FDA暂时性批准。

风险提示

• 政策风险：政策不达预期可能影响行业表现。
• 市场风险：市场估值风险可能导致股价波动。

重要提示

• 股东大会：多家公司将在近期召开临时股东大会。
• 增发预案：九州通和鲁抗医药分别发布了非公开发行股票的增发预案，用于补充流动资金和项目投资。

投资评级说明

• 公司评级：强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业评级：推荐、中性、回避。

联系人信息

• 深圳联系人：黄永泉、李双红
• 北京联系人：赵东、王媛、李珊珊、张羲子、申涛、杨徐超
• 上海联系人：谢彦蔚、徐佳琳、王一

研究员介绍

• 赵浩然：南开大学理学学士，天津大学理学硕士，长城证券医药行业研究员。
• 彭学龄：中山大学理学硕士，长城证券医药行业研究员。
• 陈晨：首都医科大学理学学士，牛津大学理学硕士，剑桥大学工学博士，长城证券医药行业研究员。

免责声明

• 长城证券具备证券投资咨询业务资格。
• 本报告由长城证券提供，未经书面授权不得翻版、复制和发布。
• 本报告不构成投资建议，不承担因使用本报告内容而产生的任何责任。