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爱建证券财富管理研究所晨会纪要总结（2017年10月25日）

核心内容概览

本次晨会纪要聚焦于国内市场与国际市场的最新动态，涵盖市场走势分析、行业动态点评及宏观经济信息。同时，也包含了重要免责声明，强调报告内容仅供参考，不构成投资建议。

国内市场分析

市场整体表现

• 沪深两市延续窄幅震荡走势，股指基本围绕前一日收盘价波动。
• 沪深300指数平开走高，创年内新高；上证50表现略强，中小创指数整体偏弱，出现调整。
• 成交量维持在4000亿左右，处于较低水平，显示市场参与者仍较为谨慎。

市场风格转变

• 市场风格由中小创转向权重股，房地产、金融、有色等中字头板块涨幅居前。
• 个股下跌数量增加，表明市场情绪偏弱，投资者参与意愿不高。

技术面与趋势分析

• 沪深股指仍处于3250-3450点的箱体区间。
• 日线随机指标仍处于调整阶段，短期市场预期延续宽幅震荡。
• 中期来看，市场仍保持强势格局，但需注意缺口牵引效应及板块轮动的结构性特征。

行业动态与点评

环保装备制造业

• 工信部发布《关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见》，提出到2020年，行业产值将达到1万亿元。
• 政策导向明确，市场空间广阔，关注龙净环保、环能科技等标的。

水泥行业

• 北方多地加码冬季错峰生产，部分省市停产时间达5至6个月。
• 南方施工需求仍在，熟料库存偏低，推动企业涨价意愿增强。
• 行业集中度提升，价格弹性可期，建议关注华新水泥、海螺水泥、万年青等企业。

宏观经济信息

1. 财政部观点：国际评级机构存在方法局限性与顺周期性，中国主权信用状况将由成熟投资者独立判断。
2. 央行操作：
   • 周二逆回购净投放1400亿元，为连续第六日净投放，累计净投放8400亿元。
   • Shibor多数上涨，7天Shibor上涨0.02bp至2.8343%。
3. 盛松成观点：
   • M2增速将趋于合理，社会融资规模与M2增速差异将逐步缩小。
   • 人民币国际化不可逆转，当前是推进人民币国际化的有利时机。
4. 广州“中国制造2025”实施方案：
   • 目标到2019年底，规模以上工业总产值达2.3万亿元。
   • 制造业增加值占GDP比重达25%，先进制造业占比达69%。
5. 资金面分析：
   • 自10月以来，央行累计净投放6000亿元。
   • 机构认为，资金利率将长期箱体震荡，高企仅是短期现象，不预示货币政策收紧。

国际市场动态

美国市场

• 美联储主席人选：经济学家泰勒在共和党人关于主席人选的投票中胜出。
• 特朗普表态：
  • 若北美自贸协定谈判无果，将制定**“新的北美自贸协定”**。
  • 预计税改计划将带来4万亿美元资本回流。
• 经济数据：
  • 10月制造业PMI初值54.5，高于预期与前值。
  • 服务业PMI初值55.9，同样高于预期。

欧元区与主要国家

• 欧元区制造业PMI初值58.6，高于预期。
• 德国制造业PMI初值60.5，略高于预期。
• 法国制造业PMI初值56.7，略低于预期。
• 英国财政大臣表态：英国经济接近完全产能，产出缺口较小，企业应有信心应对脱欧过渡期。

国际股指与大宗商品

重要免责声明

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资料来源：wind，爱建证券财富管理研究所