20151014-华创证券-晨会纪要_15页_562kb

文档内容总结

核心内容概览

本文档是一份晨会视点与财经要闻的综合分析报告，涵盖了宏观、固收、电新、医药、机械军工、计算机等多个行业板块的市场分析、公司动态及投资建议。同时，也包含了近期的财经新闻和海外市场表现。

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主要观点与关键信息

1. 宏观分析：出口回升或为暂时性

• 9月出口：美元计价出口同比-3.7%，好于预期，但进口同比-20.4%，显示外需回暖但内需疲软。
• 分析：出口好转可能受外需拉动，但长期看，全球经济复苏缓慢及基数效应影响，后期出口难以趋势性好转。
• 汇率影响：人民币汇率贬值对出口的提振作用有限，且有滞后性。

2. 固收市场：信用违约风险上升

• 市场反弹：近期债券市场反弹过快，收益率太低，需警惕。
• 信用违约：天威英利中票10英利MTN1未能足额兑付，构成违约，反映信用风险正在从量变走向质变。
• 建议：降低仓位，降低久期，关注信用债的波动风险。

3. 分级A市场：深成指B回升，A端仍具上涨动力

• 市场动态：深成指B净值回升至0.25以上，深成指A隐含收益率高，折价率大，具备上涨动力。
• 风险提示：警惕套利资金带来的抛压，关注市场均衡回归趋势。

4. 电新行业：新能源车产业链短板值得关注

• 行业数据：9月新能源车产销创历史新高，同比增长超2倍。
• 趋势分析：预计全年销量超22万辆，抢装行情可能持续。
• 重点领域：三元材料、高电压正极、隔膜、分时租赁、充电桩等是未来关注重点。
• 推荐标的：国轩高科、沧州明珠、天赐材料、杉杉股份、赢合科技、特锐德、万马股份等。

5. 医药行业：达安基因加码基因诊断

• 公司动态：达安基因公布非公开发行预案，募资15亿元用于基因诊断平台建设。
• 投资逻辑：基因诊断是IVD行业最具前景领域，公司高管及员工持股计划参与定增，显示信心。
• 研发优势：公司研发投入占比常年保持在10%以上，未来3-5年将受益于肿瘤靶向治疗及个体化用药的普及。
• 盈利预测：预计2015-2017年每股收益分别为0.26元、0.33元、0.40元，维持强烈推荐评级。

6. 机械军工：中航系发动机三公司复牌，改革预期提升

• 事件：中航动力、成发科技、中航动控复牌，重组方案将成立新的发动机公司。
• 行业背景：航空发动机“两机”重大专项启动，未来投入或超千亿。
• 推荐标的：中航系相关公司，如中航电子、中航飞机、湘电股份、国睿科技、四川九洲等。

7. 机械军工：森远股份Q3业绩回升，PPP模式持续受益

• 业绩表现：公司前三季度净利润预计下降0-20%，但Q3单季业绩回升。
• 业务模式：PPP合资公司业务进入利润贡献期，推动公司业绩改善。
• 行业前景：公路养护服务市场空间巨大，公司作为龙头有望受益。
• 推荐标的：森远股份，维持推荐评级。

8. 计算机行业：戴尔收购EMC，IT巨头整合趋势明显

• 事件：戴尔以650亿美元收购EMC，是全球最大科技并购案之一。
• 整合逻辑：戴尔与EMC在服务器、存储领域互补，推动IT一体化发展。
• 投资建议：推荐紫光股份、浪潮信息、中科曙光等国内IT龙头。

9. 计算机行业：紫光股份入股WDC，打造IT全产业链

• 公司动态：紫光股份通过子公司紫光联合入股WDC，持股15%，成为第一大股东。
• 行业布局：完善“云-网-端”布局，提升整体竞争力。
• 盈利预测：并表后预计增厚利润12亿元，维持强烈推荐评级。

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财经要闻回顾

1. 国企改革推进

• 中央深改小组会议推动国企改革，农垦资产整合预期增强。
• 上市公司如北大荒、海南橡胶、亚盛集团、农发种业有望受益。

2. 双十一电商大战

• 阿里推出电视晚会，实现三屏融合，提升转化率。
• 物流业景气度持续提升，关注外运发展、吴通控股等。

3. 新疆非公有制经济发展

• 政策支持混改与油气改革，推动非公经济参与核心项目建设。
• 关注新疆地区油气企业如国际实业、准油股份等。

4. 新能源车产销创新高

• 9月新能源车产销创历史新高，碳酸锂价格持续上涨。
• 关注赣锋锂业、雅化集团、国轩高科、沧州明珠等锂产业链公司。

5. 中英合作前景

• 习近平访英，或推动核电、高铁等领域的合作。
• 关注核电（中核科技、应流股份等）及高铁（神州高铁、鼎汉技术等）相关企业。

6. 军民融合加速

• 总后推进战备工程建设，军民融合趋势加快。
• 关注军工企业如四川九洲、高德红外、海特高新等。

7. 体育产业加速发展

• 国家推动体育产业发展，目标十年达7万亿元。
• 关注莱茵体育、中体产业、泰达股份等。

8. 光伏行业兼并重组

• 工信部推动光伏企业兼并重组，提升行业集中度。
• 关注协鑫集成、亿晶光电、隆基股份、东方日升等。

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市场表现与行业走势

海外市场

• 恒生指数、道琼斯指数、纳斯达克、标准普尔、日经指数、金融时报等主要指数表现未详细列出，但可推测存在波动。

国内市场

• 上证指数、沪深300、深证成指等指数表现未详列，但可推测受整体市场情绪影响。

大宗商品

• 纽约原油、BDI、LME铜、LME铝、COMEX黄金等指数均出现上涨或波动，但具体数据未给出。

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公司动态亮点

业绩预增/预亏

• 锦龙股份、华泰证券、东兴证券、吉电股份、涪陵电力、漳泽电力、科士达、东方日升、先导股份、泰胜风能、通光线缆、亿利达、森远股份、国轩高科等公司业绩预增。
• 中航飞机、中联重科、天和防务、中航飞机、中直股份、海德股份、金地集团、亚厦汽车等公司业绩预亏或波动。

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投资建议

• 推荐行业：新能源车产业链、基因诊断、军工改革、IT一体化、光伏、体育产业。
• 推荐公司：国轩高科、达安基因、紫光股份、森远股份、中航系公司、四川九洲、达安基因、紫光股份、紫光股份、中航系公司、军工相关企业等。

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风险提示

• 市场波动：部分行业面临短期波动风险，如信用债市场、分级A抛售风险。
• 政策变化：国企改革、军民融合、新能源车补贴调整等政策变动可能影响行业表现。
• 行业竞争：新能源车、光伏、IT等行业竞争加剧，需关注技术与商业模式创新。

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投资评级体系

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动在-10%至10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%至20%之间。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动在-5%至5%之间；
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。

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分析师声明与免责声明

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