20260710-冠通期货-冠通期货研究报告--焦煤日报_关注下游需求拐点_5页_688kb

冠通期货研究报告总结：焦煤日报——关注下游需求拐点

核心内容概述

本报告发布于2026年7月9日，主要分析焦煤市场的近期走势及基本面变化。报告指出，当前焦煤市场呈现震荡上涨态势，但需密切关注下游需求的变化，尤其是钢厂开工率的拐点，以判断市场后续走势。

行情分析

• 价格走势：焦煤高开低走，震荡收涨。
• 供应情况：
  • 蒙煤通关受阻，三大口岸在那达慕大会期间（7月11日至15日）闭关5天，7月16日恢复通关。
  • 蒙古国司机提前放假，甘其毛都口岸通关车数预计降至600车以下。
  • 当前甘其毛都口岸监管区库存为434.91万吨，预计那达慕大会后降至330万吨左右。
• 国产煤供应：
  • 国内矿山开工率维持低位，7月3日至10日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率为66.11%，环比下降0.85个百分点。
  • 矿山库存累库增多，货源下沉速度减慢。
• 需求表现：
  • 下游独立焦企日均产量为64.08万吨，环比微降0.05万吨。
  • 247家钢厂焦炭日均产量为47.55万吨，环比减少0.06万吨。
  • 钢厂日均铁水产量为243.25万吨，环比增加0.3万吨。
• 市场情绪：
  • 钢厂生产积极性不减，日均铁水产量及开工率具有韧性。
  • 尽管全国多地出现暴风雨天气，终端开工受限，但焦企及钢厂对煤价预期偏强，积极备货。
  • 终端疲软尚未传导至中端，煤炭现货及期货市场情绪整体偏强。

现货数据

• 蒙5#主焦精煤自提价：1386元/吨，较上个交易日下跌5元/吨。
• 介体现货价：1700元/吨，较上个交易日持平。
• 期货收盘价：主力合约收盘价为1290元/吨。
• 基差情况：山西介休基差为410元/吨，较上个交易日上涨3.5元/吨。

基本面跟踪

供应端

• 国内矿山开工率：66.11%，环比下降0.85个百分点。
• 精焦煤日均产量：62.5吨，环比下降2.71吨。
• 库存变化：矿山库存逐步累库，货源下沉速度放缓。

需求端

• 独立焦企日均产量：64.08万吨，环比微降0.05万吨。
• 钢厂焦炭日均产量：47.55万吨，环比减少0.06万吨。
• 钢厂铁水日均产量：243.25万吨，环比增加0.3万吨。

关键信息

• 供应端压力：蒙煤通关减少，国内矿山开工率偏低，供应端整体偏紧。
• 需求端韧性：钢厂生产积极性不减，日均铁水产量保持增长，显示需求端仍有支撑。
• 市场情绪：终端疲软未传导至中端，现货及期货市场情绪偏强。
• 库存变化：甘其毛都口岸库存预计在那达慕大会后逐步下降，但矿山库存仍呈累库趋势。
• 价格预期：钢厂对煤价预期偏强，积极备货，市场对进口煤补足国内缺口的预期有所回落。

风险提示

• 天气影响：全国多地暴风雨天气可能对终端开工造成一定限制。
• 需求拐点：需持续关注钢厂开工率变化，若出现明显下滑，可能影响市场走势。
• 供应恢复：蒙煤通关恢复及国内矿山产能释放将对市场供需格局产生影响。

报告发布信息

• 发布机构：冠通期货股份有限公司
• 报告作者：王静
• 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771
• 数据来源：钢联数据、隆众咨询、WIND、金十期货网站等

免责声明

本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失，冠通期货不承担任何责任。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。