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冠通期货研究报告总结：焦煤日报——终端需求拖累

核心内容概述

本报告发布于2026年7月10日，聚焦于焦煤市场的行情分析、现货数据及基本面跟踪。报告指出，近期焦煤价格震荡下行，主要受终端需求拖累，尤其是降雨天气对终端开工造成影响。同时，蒙古国传统节日那达慕大会期间，三大口岸关闭，导致蒙煤通关减少，进一步影响市场预期。国产煤供应端同样疲软，矿山开工率维持低位，但库存有所累积。下游焦企及钢厂库存去化，货源下沉速度减慢，钢厂盈利率连续数周下滑，但整体开工率仍保持一定韧性，市场积极性未明显减弱。随着天气好转及安全监管趋严，市场存在回调后反弹的可能。

主要观点

• 价格走势：焦煤价格低开低走，震荡下行，期货价格连续下跌，现货价格略有回落。
• 供应端：
  • 蒙煤通关受限，三大口岸闭关5天（7月11日至15日），甘其毛都口岸通关车数预计降至600车以下。
  • 国内矿山开工率维持在66.11%，环比下降0.85个百分点，但库存有所累库。
• 需求端：
  • 下游独立焦企日均产量微增，钢厂焦炭日均产量略有减少，铁水产量环比下降。
  • 钢厂盈利率连续数周下滑，但整体开工率仍保持韧性，市场积极性未明显降低。
• 市场预期：
  • 雨季影响终端需求，但煤炭价格仍相对坚挺。
  • 随着天气好转，终端基础设施需求有望回升，市场回调后或有反弹机会。
• 风险提示：投资有风险，入市需谨慎。

关键信息

现货价格

• 蒙5#主焦精煤自提价：1386元/吨，较上个交易日下跌5元/吨。
• 介休现货价：1700元/吨，与上个交易日持平。
• 期货主力合约收盘价：1257.5元/吨。
• 山西介休基差：410元/吨，较上个交易日上涨3.5元/吨。

供应数据

• 国内523家样本矿山炼焦煤开工率：66.11%，环比下降0.85个百分点。
• 精焦煤日均产量：62.5吨，环比减少2.71吨。
• 甘其毛都口岸监管区库存：434.91万吨，预计那达慕大会后降至330万吨左右。

需求数据

• 独立焦企日均产量：64.13万吨，环比增加0.05万吨。
• 247家钢厂焦炭日均产量：47.26万吨，环比减少0.29万吨。
• 247家钢厂日均铁水产量：241.27万吨，环比减少1.98万吨。

数据来源

• 钢联数据
• 隆众咨询
• WIND
• 金十期货网站
• 冠通研究咨询部

报告发布机构与作者

• 发布机构：冠通期货股份有限公司（具备中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）
• 作者：王静
• 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771

免责声明

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后续展望

• 随着那达慕大会结束，蒙煤通关将逐步恢复，但市场预期仍需时间消化。
• 国内矿山开工率维持低位，但库存累库，供应端压力有限。
• 终端需求受天气影响，但随着天气转好，基础设施需求有望回升。
• 年内安全监管趋严，或对市场产生一定支撑作用。
• 市场回调后，存在反弹机会，但需关注终端恢复节奏及政策变化。

注：本总结字数控制在1000字以内，使用Markdown格式，结构清晰，涵盖核心内容、主要观点和关键信息。