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期货市场行情总结（截至2026年7月31日15:00）

一、行情回顾

截至2026年7月31日15:00收盘，国内期货市场整体呈现跌多涨少态势。主要下跌品种包括：

• 碳酸锂：跌超4.84%
• 焦煤：跌超4.41%
• 燃料油、焦炭、低硫燃料油：跌超3%
• 原油、合成橡胶、鸡蛋、苯乙烯：跌超2%

部分品种出现上涨，如：

• 集运欧线：涨超3.13%
• 沪锡、钯、多晶硅：涨近2%
• 苹果、铂、沪银、菜粕：涨超1%或近1%

整体市场情绪受地缘政治、供需变化及政策预期等多重因素影响，呈现震荡格局。

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二、重点品种分析

1. 集运欧线

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 埃及达米埃塔港船舶遭无人机袭击，引发市场对苏伊士及红海航运安全的担忧，支撑EC2608反弹。
  • 现货运价仍偏弱，7月24日SCFI欧线运价降至3155美元/TEU，部分航次报价在4700—5200美元/FEU之间。
  • AE15航线已恢复经苏伊士通行，中期运力释放预期尚未消失。
• 风险因素：地缘扰动加剧

2. 碳酸锂

• 短期观点：高波震荡
• 中期观点：高波震荡
• 核心逻辑：
  • 江西矿山复产进度不及预期，非洲矿石发运存在堵港问题，导致供应偏紧。
  • 需求端维持较高增长，但市场对远期供应预期仍存在分歧，短期内锂价震荡运行。
• 风险因素：供应预期调整

3. 双焦（焦煤、焦炭）

• 短期观点：看跌
• 中期观点：看跌
• 核心逻辑：
  • 长治沁源县新增复产煤矿，但产能释放有限，原煤日产减少约三分之二。
  • 螺纹钢社库高于去年同期，高温淡季抑制施工，钢价成交清淡。
  • 煤矿复产预期渐起，价格走弱。
• 风险因素：中东局势、天气扰动

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三、宏观消息

1. 发改委扩大内需政策：正在研究制定《扩大内需战略实施方案（2026-2030年）》，后续政策预期增强，市场对内需提振有所期待。
2. 人民银行流动性操作：7月31日开展1340亿元7天期逆回购和6000亿元隔夜逆回购，净投放450亿元，市场流动性有所改善。
3. 制造业PMI回落：7月制造业PMI为49.2%，环比下降1.1个百分点，非制造业商务活动指数为49.0%，环比下降1.2个百分点，显示经济景气水平有所回落。

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四、板块点评

1. 金融期货

股指

• 短期观点：区间震荡
• 中期观点：趋势向好
• 核心逻辑：
  • A股科技成长板块领涨，市场情绪回暖。
  • 制造业PMI回落制约顺周期及金融板块表现，但流动性投放支撑市场。
  • 短期科技板块仍有修复空间，但波动可能维持高位。
• 风险因素：地缘未休；美联储加息预期升温

国债

• 短期观点：偏强震荡
• 中期观点：震荡上行
• 核心逻辑：
  • 30年期国债突破前高，市场对存款利率调降预期增强。
  • PMI回落叠加发改委扩内需政策，债市中长期仍具乐观预期。
  • 地缘局势紧张，经济不确定性增强，短期回调属波动。
• 风险因素：央行流动性调控；供应扰动

2. 有色与贵金属

多晶硅

• 短期观点：看跌
• 中期观点：看跌
• 核心逻辑：
  • 通威、弘元等企业产能释放，但中环等硅片企业累库明显，计划降价出货。
  • 需求收缩预期在8月显现，短期内多晶硅基本面仍偏过剩。
• 风险因素：政策预期调整

钯

• 短期观点：高波震荡
• 中期观点：高波震荡
• 核心逻辑：
  • 汽车行业需求仍是钯价核心影响因素，传统燃油车催化剂需求偏弱。
  • 矿端供应增量有限，支撑价格。
  • 短期预计维持宽幅震荡走势。
• 风险因素：宏观预期调整

3. 黑色板块

双焦

• 短期观点：看跌
• 中期观点：看跌
• 核心逻辑：
  • 煤矿复产预期渐起，但产能释放有限，现货偏弱。
  • 高温淡季抑制施工，钢价成交清淡。
• 风险因素：中东局势、天气扰动

4. 能源化工

苯乙烯

• 短期观点：看跌
• 中期观点：看跌
• 核心逻辑：
  • 供给端开工率回落至65%，部分装置计划推迟重启。
  • 新增产能逐步释放，终端需求边际走弱，市场缺乏单边驱动。
• 风险因素：下游开工率变化

纯苯

• 短期观点：看跌
• 中期观点：看跌
• 核心逻辑：
  • PDH装置重启，纯苯供应逐步恢复。
  • 进口端收缩预期增强，美韩价差扩大，韩国货源分流至美国。
• 风险因素：霍尔木兹海峡同航变化

燃料油

• 短期观点：看跌
• 中期观点：看跌
• 核心逻辑：
  • 中东地缘消息缓和，市场炒作情绪降温。
  • 霍尔木兹海峡通行船只增加，但运力仍处于低位。
  • 沙特牵头筹建多国海上防卫联盟，短期削弱原油风险溢价。
• 风险因素：地缘局势反复

苹果

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 新旧季交替，市场多空博弈均衡。
  • 新季嘎啦苹果集中上市，价格承压；旧季库存去化缓慢，优质货源支撑价格。
• 风险因素：早熟果价格低迷；新季晚熟果遇极端气候

鸡蛋

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 高温抑制蛋鸡产蛋率，但新开产蛋鸡持续增加，养殖户看好中秋行情。
  • 需求端逐步转旺，但高价抑制终端采购，反弹空间有限。
• 风险因素：新增产能持续释放，供给压力超预期

菜粕

• 短期观点：震荡
• 中期观点：看跌
• 核心逻辑：
  • 加拿大菜籽丰产预期压制菜粕估值，国内7月菜籽到港集中，库存累积。
  • 水产养殖利润微薄，豆粕替代菜粕需求上升，短期反弹动力不足。
• 风险因素：南方水产集中投料补库，带动短期反弹

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五、作者信息

• 作者：徐迪、巩婷婷、张霄、范芮、刘金鹭、柴颖华、杨慧丹、霍柔安、韩广宇、王兆玮、蒙威宇
• 公司投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号
• 免责声明：本报告不构成投资建议，内容仅供参考，不构成国元期货立场，交易者需独立决策，国元期货不承担相关责任。