20181211-安信证券-A股上市公司并购新三板企业专题系列（43）_A股密尔克卫拟1.45亿收购宝华物流82_股权_布局化学品运输领域_3页_293kb

报告摘要

2018年12月11日，A股上市公司密尔克卫（603713）宣布拟以自筹资金1.45亿元收购新三板企业宝华物流（872278）82%的股权。此次收购完成后，宝华物流将成为密尔克卫的控股子公司，标志着公司在化学品运输领域的战略布局进一步深化。

收购目的：拓展业务范围，强化在危险化学品运输领域的服务能力，延伸化工供应链服务环节，提升综合竞争能力和盈利能力。
密尔克卫业务优势：
- 20年深耕化工供应链服务，具备一站式物流平台。
- 提供货运代理、仓储、运输及化工品交易服务。
- 与全球知名化工企业如巴斯夫、陶氏、阿克苏等建立长期合作关系。
- 2018年前三季度实现归母净利润1.05亿元，同比增长75%；营业收入12.19亿元，同比增长32%。
宝华物流业务特点：
- 专注危险化学品运输，具备专业资质、自有车辆和安全生产管理体系。
- 运输范围覆盖中国东部地区，辐射至辽宁、大亚湾，重点服务长三角和珠三角。
- 运输距离以500-1000公里为主，最长可达4000多公里。
- 2017年实现营业收入1.14亿元，归母净利润461.27万元。
交易估值：
- 宝华物流整体估值为1.77亿元，较母公司股东权益账面值8767万元增值8933万元，增值率101.89%。
投资建议：
- 建议投资者关注并购后续进展，评估其对密尔克卫业务协同和盈利能力的影响。
风险提示：
- 市场竞争加剧可能导致盈利能力承压。
- 并购事项可能因监管、整合等不达预期。