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尿素早报总结

一、核心内容

本报告为大越期货投资咨询部朱天一于2026年1月14日发布的尿素市场早报，内容涵盖尿素市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键信息，并对未来走势作出预期判断。

二、主要观点

1. 基本面分析

• 日产及开工率：当前日产和开工率同比处于高位，随着检修设备的回归，预计开工率将继续回升。
• 库存情况：综合库存为115.7万吨，较前期略有下降，去库趋势明显。
• 需求端：订单需求较前期明显好转，农业储备需求有所提升，工业需求按需为主，复合肥和三聚氰胺开工处于中性水平。
• 出口情况：出口内外价差较大，近期低价补货需求集中，国内整体仍供过于求。

2. 基差与盘面走势

• 基差：UR2605合约基差为-34，升贴水比例为-2.0%，整体偏空。
• 盘面：UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日均线之上，显示偏多趋势。
• 主力持仓：UR主力合约净空，且空头减少，偏空。

3. 价格与库存数据

• 现货交割品：价格为1740元/吨，较前一日上涨10元。
• 山东现货：价格为1740元/吨，上涨10元。
• 河南现货：价格为1740元/吨，无变化。
• FOB中国：价格为2807元/吨，无变化。
• 综合库存：115.7万吨，无变化。
• 厂家库存：102.2万吨，无变化。
• 港口库存：13.5万吨，无变化。

4. 预期走势

• 今日走势：预计尿素主力合约盘面震荡偏强。
• 未来预期：开工率继续回升，订单需求改善，储备需求增加，库存持续去库。

三、关键信息

利多因素

• 库存去库
• 订单需求好转

利空因素

• 国内供过于求

主要逻辑

• 国际价格与国内需求边际变化是影响尿素市场的主要逻辑。

风险点

• 出口政策变化可能对市场产生较大影响。

四、供需平衡表概览

五、图表说明

• 图1：尿素期现价格及基差，显示现货价格与期货价格的对比关系。
• 图2：尿素综合库存，反映库存变化趋势。
• 图3：尿素生产现金流，展示生产端的资金流动情况。
• 图4：尿素出口利润，反映出口市场盈利能力。

六、免责声明

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