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尿素期货分析报告摘要

报告信息

• 日期：2025-11-21
• 机构：大越期货投资咨询部
• 分析师：金泽彬
• 从业资格证号：F3048432
• 投资咨询证号：Z0015557
• 联系方式：0575-85226759
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场风险自担。

市场分析要点

基本面

• 供应端：日产及开工率回升，综合库存回落；新疆中能新增产能投产，供应压力增加；国内整体供过于求。
• 需求端：农业需求短期走弱，工业需求中性偏弱；复合肥、三聚氰胺开工率同比偏低。
• 出口：内外价差大，出口较前期好转，提振盘面情绪。

技术面

• 基差：UR2601合约基差-33，偏空。
• 库存：UR综合库存156.6万吨（-9.2万吨），偏空。
• 盘面：UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多。
• 持仓：UR主力持仓净空，增空，偏空。

综合判断

• 利多因素：出口好转。
• 利空因素：国内供过于求、新增产能投放。
• 主要逻辑：国际价格变动，国内需求边际变化。
• 主要风险：出口政策变化。
• 结论：国内整体供过于求仍明显，预计UR今日走势震荡。

数据来源：钢联，大越期货整理