建材行业1月月度追踪与展望：淡季回调，无损长期格局向好-20180120-兴业研究-19页-2mb

报告摘要

2018年1月建材行业月度追踪报告总结

核心内容概览

本报告对2017年12月14日至2018年1月19日期间建材行业的行情回顾、后市展望及重要事件进行了全面分析。整体来看，建材行业在淡季中表现出回调趋势，但长期格局依然向好，尤其在水泥和玻璃行业，环保政策和产能调控对行业供需关系产生积极影响。

主要观点与关键信息

一、水泥行情回顾与展望

1. 行情回顾

价格走势：本月水泥价格触顶回调，全国均价最高达到430元/吨，年底以高价收官。
需求变化：春节临近和低温雨雪天气导致除西南外的多数地区需求下滑，12月水泥产量为1.91亿吨，环比减少13.18%。
库存情况：库存小幅回升，但仍在历史极低水平。
区域表现：
- 华北、西北地区：全面进入冬储阶段，价格维持高位。
- 华东地区：受低温雨雪影响，下游开工下滑，熟料价格下调。
- 西南地区：因缺煤缺电和民生工程赶工，价格仍保持上涨趋势。

2. 后市展望

短期展望：西南地区水泥价格仍有上涨空间，但其他地区需求进入淡季。
长期预期：由于库存处于低位，冬储前供需压力不大，南方冬储价格维持高位，将利好开春后水泥市场。
停窑计划：华东、中南、华南等地区均发布2018年全年停窑计划，有助于进一步缓解供需矛盾。

二、玻璃行情回顾与展望

1. 行情回顾

价格走势：平板玻璃价格继续小幅上涨，环比涨幅1.23%，但走势趋于平稳。
产量与库存：1月平板玻璃产量6062万重量箱，环比略有减少；库存小幅上涨2.76%。
环保影响：排污许可证核发推进，产能压减效应显著，带动纯碱价格直线回落，企业盈利改善。

2. 后市展望

短期趋势：春节前南方赶工需求支撑价格，北方地区将面临需求下滑压力。
价格韧性：由于库存低位，价格仍具有较强韧性，预计春节期间整体价格维持高位，局部可能小幅回调。

三、行业重要事件

1. 工信部产能置换办法

实施时间：2018年1月1日起施行。
置换标准：
- 环境敏感区：水泥熟料每建设1吨产能需关停1.5吨；平板玻璃每建设1吨需关停1.25吨。
- 西藏地区：执行等量置换。
影响：有助于行业去产能，改善供需格局，尤其在京津冀等环保压力较大的地区。

2. 排污许可证核发

进展：河北省率先完成核发，共核发1106张，461家企业未取得许可。
未核发原因：未批先建、批建不符及应淘汰的落后产能。
影响：环保政策收紧，对违规企业进行整治，推动行业规范发展。

3. 2018年水泥停窑计划

新增地区：湖北、广西公布全年停窑安排。
时间安排：
- 福建：全年停窑时间延长10天。
- 广东：全年停窑时间延长20天。
- 广西：全年停窑50天，分阶段实施。
影响：有助于进一步控制产能，缓解供需矛盾。

4. 《水泥行业去产能行动计划(2018~2020)》

目标：
- 压减熟料产能：13580万吨（2018）、11640万吨（2019）、14050万吨（2020）。
- 压减水泥粉磨站企业：210家（2018）、150家（2019）、180家（2020）。
点评：行动计划不具强制性，去产能进展仍需依赖政策执行和市场机制。

5. 其他行业新闻

“一带一路”战略：推动水泥等建材产能向海外转移，有利于中国建材企业拓展国际市场。
河北水泥产能压减：2018年计划压减水泥产能110万吨、平板玻璃500万重量箱。
贵州缺电缺煤：影响省内70多家水泥企业正常运行，部分企业上调价格，预计春节前维持高位。
安全生产事故：河北一水泥公司因安全问题发生事故，引发对行业安全监管的重视。

行业数据表现

股债市场表现

沪深300指数：上涨5.81%。
申万建材指数：上涨4.38%，其中水泥板块涨幅最大（6.32%）。
玻璃板块：上涨5.36%。
新发债券：3个主体发行新债，合计22亿元，信用利差和超额利差有所扩大。

产能与库存数据

水泥产量：12月产量1.91亿吨，全年产量231,625万吨，同比略减。
水泥库存：处于历史极低水平，部分区域库存小幅回升。
玻璃产量：全年同比增长3.50%，1月产量略有减少。
玻璃库存：小幅上涨，但整体仍维持低位。

总结

2018年1月，建材行业在淡季中出现回调，但整体仍维持较好供需关系，长期格局向好。水泥价格在西南地区保持上涨，而玻璃价格稳中有涨，受环保政策影响显著。工信部出台的产能置换办法和排污许可证核发政策，为行业去产能提供了政策支持。同时，各地发布的停窑计划进一步控制了供给，缓解了市场压力。未来，随着春节假期临近，北方地区需求将受到冲击，但南方地区因冬储和赶工需求，价格仍有望维持高位。

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