20220110-大越期货-沪铜早报_11页_1002kb

沪铜早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜市场早报，主要分析了铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及投资建议，旨在为投资者提供市场参考。

主要观点分析

基本面

• 供应开始缓和：随着废铜政策的放松，供应端压力有所缓解。
• 货币开始收紧：中国央行收紧货币政策，对铜价形成偏空影响。
• 制造业PMI回升：12月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，高于临界点，显示制造业景气水平继续回升，但整体仍偏空。

基差

• 现货升水期货：当前现货价格为69835元/吨，基差为315元/吨，显示现货升水，对铜价形成偏多支撑。

库存

• 国内库存下降：1月7日，上期所铜库存较上周减少9000吨至29182吨，显示市场供应紧张。
• LME库存减少：LME铜库存减少1175吨至84775吨，维持历史低位，对铜价形成偏多影响。

盘面走势

• 收盘价低于20均线：沪铜收盘价收于20均线下，且20均线向下运行，显示短期偏空趋势。

主力持仓

• 净持仓多，多减：主力净多持仓，但多头仓位有所减少，显示市场参与者信心不足，偏多。

关键信息

投资建议

• 沪铜2202合约：建议在70000元/吨附近试空，止损71000元/吨，目标69000元/吨。
• 期权策略：持有卖方cu2202c73000期权，以对冲潜在风险。

进口与加工费

• 进口亏损：当前进口亏损为1200元/吨，显示进口成本较高。
• 加工费回升：加工费维持回升趋势，表明国内需求有所改善。

供需预期

• 2020年供需短缺：2020年铜市场出现短缺，导致价格上涨。
• 2021年紧平衡：预计2021年铜市场将处于紧平衡状态，供应与需求基本持平。

市场结构

• 现货升水：国内外铜市场均处于现货升水结构，显示市场对现货的偏好。
• 沪伦比值：沪伦比值维持在合理区间，未出现明显偏离。

风险提示

• 免责声明：本报告所载信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者应谨慎参考，自行承担风险。
• 数据来源：Wind提供相关数据支持，报告内容可能随市场变化而调整，未提前通知。

总结

综上所述，当前沪铜市场在基本面偏空、货币收紧的背景下，短期走势偏弱。然而，现货升水和库存下降对价格形成一定支撑。整体来看，市场处于中期弱势下行趋势，建议投资者关注沪铜2202合约的空头机会，并合理使用期权对冲风险。