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银河视点总结（2015年12月29日）

核心内容

2015年12月28日，A股市场整体下跌，上证综指、深证成指、沪深300指数分别下跌2.59%、2.27%、2.88%。B股带动A股大跌，市场情绪低迷。与此同时，国际市场中道琼斯指数、NASDAQ指数小幅下跌，而FTSE100指数、日经指数则小幅上涨。国内货币市场流动性释放，融资余额回升至1.21万亿元，人民币汇率小幅下跌。

主要观点

1. 房地产行业

• 政策利好频出，楼市年末表现回暖，36市新房成交连续回升。
• 推荐三条主线：低估地产蓝筹（如保利、荣盛、华侨城等）、转型个股（如广宇集团、南国置业）、新型成长标的（如华夏幸福）。
• 房地产去库存仍需时间，但地产产业链中的家装020、大健康等方向值得关注。

2. 证券行业

• 注册制改革落地，自2016年3月1日起实施，短期内不会造成市场大幅波动。
• 注册制有助于引导估值体系回归合理，提升投行业务收入，利好证券行业。
• 推荐关注低估值稳健品种，如广发证券、华泰证券。

3. 石化行业

• 宁高宁调任中化集团董事长，将对中化国际、扬农化工和江山股份产生重大影响。
• 强烈建议配置中化三宝（中化国际、扬农化工、江山股份）。

4. 电力设备与新能源

• 核电行业迎来建设高峰，推荐江南嘉捷、惠博普等。
• 电力改革持续推进，关注国企改革、用户侧能源服务市场、清洁能源发展。
• 推荐标的包括长江电力、国投电力、皖能电力、黔源电力、川投能源。

5. 机械与军工

• 2016年聚焦新成长与新转型，重点关注大智能制造（无人机、服务机器人、工业4.0）、军民融合、国企改革等主题。
• 推荐标的：江南嘉捷、惠博普、威海广泰、隆鑫通用、海特高新、先导智能、金通灵、GQY视讯等。

6. 电子与信息技术

• VR、人工智能、芯片国产化等是当前市场热点。
• 推荐信维通信、全志科技、水晶光电等具备视频处理能力、VR布局或技术储备的公司。

7. 环保行业

• 政策加码，环保市场空间广阔，关注污水处理、大气治理、固废处理、土壤修复、海绵城市等领域。
• 推荐碧水源、雪迪龙、瀚蓝环境、清新环境、启迪桑德。

8. 传媒行业

• 传媒互联网行业处于变革期，VR、音乐、移动营销等新兴主题值得重点关注。
• 推荐标的包括ST星美、禾欣股份、捷成股份等，关注IP产业链和互联网付费视频带来的机遇。

9. 轻工行业

• 基本面、主题与风格共振是投资重点，推荐索菲亚、奥瑞金、晨鸣纸业、晨光文具等基本面稳健的公司。
• 同时关注黑马标的，如青岛金王、东港股份、海伦钢琴等。

10. 其他行业

• 苏交科：通过设立PPP产业基金、组建项目公司，推动PPP模式落地，提升设计业务竞争力，推荐评级。
• 全志科技：掌握视频处理核心技术，受益于VR、无人机等新智能硬件发展，预计EPS增长显著。
• 锌业股份：剥离亏损业务，专注电商与供应链金融，首次覆盖给予推荐评级。
• 艾比森：从制造转向运营服务，打造LED显示应用场景平台，未来发展空间广阔。

关键信息

• 注册制改革将于2016年3月1日实施，对市场影响将逐步释放。
• 人民币汇率承压，美元/人民币中间价、即期汇率小幅下跌。
• 11月新增贷款回升，M2增速达17个月新高，显示流动性趋松。
• 美国经济数据表现强劲，但房地产市场热度有所下降。
• 巴西、俄罗斯经济面临严峻挑战，全年GDP可能为负增长。
• 2016年是“十三五”开局之年，环保、新能源、国企改革等政策利好有望推动相关行业增长。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

总结

2015年12月市场整体震荡，政策改革加速，尤其是注册制落地对证券行业形成利好。房地产、新能源、环保、军工等板块迎来发展机遇，推荐关注低估值蓝筹、成长性公司及政策受益标的。市场流动性有所改善，但人民币汇率仍承压，需关注外部资金流动与政策影响。