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证券研究报告总结

核心内容

本报告为2017年12月26日发布的联储证券市场分析，内容涵盖市场走势、主题观点、复盘分析及融资融券数据，重点分析了A股市场在经济工作会议后的表现，并对半导体、维生素等主题进行了深入探讨。

主要观点

市场整体表现

• 周一市场早盘分化后重归跌势，权重股护盘迹象明显，但TMT板块集体下跌对市场人气造成较大打击。
• 上证指数下跌0.5%，收于3280.46点；深证成指下跌0.80%，收于11005.50点；创业板指下跌1.32%，收于1755.81点。
• 两市总成交额为3812亿元，市场情绪偏谨慎，资金观望情绪浓厚。

板块表现

• 领涨板块：房屋租赁、黄金股、白酒板块表现较好。
• 领跌板块：大飞机、苹果概念、自贸港等板块表现较差。
• 涨停个股：共24只，其中10只为次新股，受贵州燃气四连板带动，部分三季度上市的次新股出现超跌反弹。
• 跌停个股：共9只，多为利空消息导致，如宣亚国际、环球印务等。

主题观点

• 价值轮动：评级为“一般”，建议投资者从长计议，即便试错也需轻仓操作。
• 半导体板块：延续分化，材料和设备类个股表现较好，如阿石创、长川科技，其他分支处于短线调整中。市场整体偏弱，不建议操作。
• 维生素概念：因供需关系趋紧，价格持续上涨，预计未来景气周期较长，相关概念股仍有表现机会，值得持续跟踪。
• 银信新规：银监会出台新规，规范银信类业务，要求商业银行将实际承担信用风险的业务纳入统一授信管理，推动资产结构调整。

关键信息

估值情况

• 小盘股整体估值仍处于高位，但部分个股估值已回落至19年动态PE 20倍以下，建议精选优质低估个股。

政策影响

• 新三板创新层分层方案调整与交易制度改革引发市场对创新层进一步开放的预期，导致中小盘个股出现跌幅。
• 国家将半导体行业定位为战略型新兴产业，支持政策加码，为国内企业带来发展机遇。

融资融券数据

• 两融余额为10237.54亿元，较前一交易日流入28.47亿元，其中沪市流入15.37亿元，深市流入13.09亿元。
• 融资买入额前五名的公司包括中国平安、京东方A、兴业银行、民生银行、中信证券。
• 融资余额/流通市值较高的公司包括全柴动力、数码科技、华平股份等。

数据来源与免责声明

• 数据来源：两交所、联储研究
• 分析师：韦剑飞、桂亚洲
• 联系方式：邮箱、电话

免责条款

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投资评级定义

• 个股评级：

  • 买入：相对强于基准指数收益率15%以上
  • 增持：相对强于基准指数收益率5%~15%
  • 中性：相对于基准指数收益率在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于基准指数收益率在-5%以下

• 行业评级：

  • 看好：明显强于基准指数
  • 中性：与基准指数基本持平
  • 看淡：明显弱于基准指数